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深沪股市持续振荡，宏观经济政策令人捉摸不定，深市中小企业板正式启动，这些都令投资者对今年市场前景产生了疑惑。究竟今年走势如何？作为市场绝对主力的基金又是如何对待当前市场的？泰信先行策略基金基金经理管文浩先生对此作了回答。
问：目前宏观政策有紧缩迹象，深圳中小企业板即将开始新股发行，这些对深沪市场会形成什么影响？你对目前股市的总体判断是怎样的？
管文浩：短期来看，紧缩政策确实给市场带来一些困扰，主要是导致对一些投资过热行业上市公司成长预期的调整，股价调整是成长预期发生变化的反映。但客观地讲，紧缩政策只不过是给市场提供一个调整的借口。关键问题是大盘蓝筹股累计涨幅过大，相当一部分股票涨幅已经超过100%，投资者有获利了结的需要。最近印度股市暴跌表面上看是政府换届引起的，实际上主要问题是前期印度股市涨幅过大(去年印度股市涨幅达到73%)。在任何一个市场，没有谁不急于兑现短期内已实现的超过100%的利润。这种调整正是先行策略基金所描述的市场反应过度之后的价值回归现象。
深交所设立中小企业板可能对主板市场资金有一定的分流作用，但只要掌握好发行节奏，影响不会太大。如果中小企业板首批上市公司素质不错，可能会吸引一些增量资金进入市场。对于中国股市而言，资金从来都不是问题。
总体上讲，股市对紧缩政策的反应是过度的，目前大盘平均市盈率已经下降到30倍以下，市场已经进入可投资区间。目前形势正逐渐明朗化，一方面紧缩政策已经取得初步成效，政府紧缩力度不会进一步加大；另一方面，在中国经济已经不可逆转地全面进入重化工业时代以及城市化进程加快的背景之下，对钢铁、石化等行业的长期成长性仍应该充满信心。目前股市下跌刚好给投资者提供在较低价位介入这些蓝筹股的机会。总体而言，去年下半年以来，中国股市已经摆脱了长达两年半的调整，进入新一轮牛市循环，目前的调整只是牛市中的调整。
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