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2003年10月28日十届全国人大常委会第五次会议以146票赞成、1票反对和1票弃权通过了《证券投资基金法》(下称基金法)。2004年6月1日，基金法将正式实施。
毋庸置疑，基金法的实施，给予了基金一个明确的法律身份，有利于规范基金运作，能够促进基金业的快速健康发展，从而更好地促进证券市场的发展。基金法的通过和实施是我国基金业发展的一个里程碑式的事件，必将开创我国基金业发展新纪元。
基金无“法”运行已6年
与发达国家和地区相比，我国的投资基金行业起步晚。从1991年最早成立的一批带有基金性质的“准基金”组织开始算起，历史也不过十来年。若从1998年3月国内首批两家规范的基金管理公司——南方基金管理有限公司和国泰基金管理公司成立，开元证券投资基金和金泰证券投资基金两只封闭式证券投资基金发行算起，我国证券投资基金行业的发展史实际上只有短短6年。6年来，国内基金从无到有，至今已拥有基金管理公司30余家，还有数十家基金管理公司正在筹建或已批准筹建。在规模扩大的同时，基金已形成了与之相关的基金投资运作、基金发行、基金注册登记、基金评价、财经公关、基金投资者等一整套完整的产业链，行业发展已初具规模。
但是，与基金业的迅速相比，基金立法却相对落后。1997年底颁布的《证券投资基金管理暂行办法》，作为一个行政法规，对我国基金业的发展发挥了重要作用，但随着时间的推移，特别是我国信托法的颁布实施和开放式基金的推出，使其难以适应当前基金业发展的需要。而在基金发展过程中也或多或少地出现了诸多问题，比如说基金黑幕，基金持有人的权利得不到保障等等。基金业的进一步发展，迫切需要一部法律来规范这个行业，引导基金业健康发展。正是在这个意义上，这部基金法应运而生。
市场主体格局将改观
基金法正式实施必将对我国资本市场、对基金业产生重大影响。
首先，基金法实施将改变目前证券市场主体格局，促进基金业快速健康发展。由于基金法降低了基金发起人的资格门槛，符合条件的咨询公司也可以发起设立基金管理公司，这无疑将使得更多的基金公司面世。另外，此举也将对目前的证券咨询业产生重大影响。与此同时，基金业的快速健康发展又将改变我国投资者构成。我国证券市场目前尚处于发展初期，参与投资的大多数主体为个人投资者，承担风险能力较弱，迫切需要大力发展机构投资者。基金作为证券市场上主要的机构投资者，既能有效分散风险，又能在客观上起到稳定市场的作用。
其次，基金法律地位的明确，有利于规范基金运作。从立法的目的来看，本次基金法的立法目的主要有两个：一是规范基金运作；二是保护持有人利益。所以，这部基金法在更多的方面强调了对基金的规范运作。在2000年，基金业曾经因“基金黑幕”事件广受关注，而且，基金的投资行为也备受指责。目前，我国基金业发展中的主要问题是基金运作不规范、基金管理公司内部治理结构不健全等。要从根本上解决这些问题，必须建立和完善基金法律体系。
最后，基金法的实施有利于保障持有人利益，从而反过来促进基金业的发展。比如，目前的基金法草案提高了持有人大会召集的持股比例。持有人大会是基金份额持有人实现权益的重要途径。二审稿规定召开持有人大会，应当至少有代表基金份额30%以上的持有人参加。考虑到30%不能代表大多数持有人利益，目前参这一比例已修改为50%。另外，经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上通过，持有人大会可以转换基金运作方式、更换基金管理人或者基金托管人、提前终止基金合同。应该说，这大大提高了对持有人利益的保护力度。
封转开有了法律支持
事实上，封闭式基金近期的走强以及4月份以前的走强中，本身就包含了对基金法推出的预期。部分机构投资者，尤其是保险公司对于封闭式基金的大量投入，事件背后的动因就在于封转开过程中可能存在的市场机会。当前封闭式基金普遍折价在25%左右，基金法给封转开提供了法律依据，这使得投资者对此寄予了较大期望。
从保监会公布的最新数据看，今年前4个月，保险公司整体持有证券投资基金643.03亿元，同比增长115.62%。此外，一季度基金投资组合的不完全统计显示，前十大持有人中，保险公司持有封闭式基金就达253亿余份，在全部封闭式基金817亿份中占30.96%，保险公司已经成为基金市场影响最大的持有人主体。
不过，值得注意的是，基金法实施并不完全意味着封转开的实施，二者之间并非顺承关系。也就是说，封转开一定需要基金法的实施，但基金法实施并不意味封转开的进行。基金法的实施仅仅是为封转开提供了一定的法律支持，实现封转开还需要一系列的法律过程和审批过程。基金法实施后，封闭式基金若要转开放，还需要通过四道关口：10%持有人召集、50%持有人参会、参会2／3通过以及证监会核准。 中证资讯 徐辉
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