林义相博士：独立基金销售给市场带来活力_基金债券_财经纵横

林义相博士：独立基金销售给市场带来活力

http://finance.sina.com.cn 2004年05月21日 16:31 证券日报

　　——访天相投资顾问有限公司董事长林义相博士

　　本报记者马玉荣

　　据悉，针对代销机构鱼龙混杂的现象，《证券投资基金销售管理办法》(征求意见稿)已下发到基金业，《办法》征求意见稿规定，申请基金销售业务资格的机构可以是商业银

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行、证券公司、专业基金销售公司以及中国证监会认可的其他机构。

　　为揭开专业基金销售公司的神秘面纱，记者采访了对此颇有研究的天相投资顾问有限公司董事长林义相博士。

　　银行代销基金与主营业务冲突

　　林义相博士说，目前，基金的销售渠道主要是银行和券商，在实际销售过程中逐渐暴露出一些问题：从银行方面讲，银行主营业务是存贷款，卖基金就会减少银行存款。据中国人民银行13日公布的统计数据，4月份金融机构人民币各项存款同比少增，储蓄存款出现分流迹象。人民银行有关负责人认为，4月份基金发行比较快是储蓄存款出现分流的一个主要原因。可见银行卖基金与主营业务冲突。

　　银行主要精力放在基金首发上，对监管层持鼓励态度的持续销售，银行却有所忽略。银行没有动态资讯跟踪股市、基金市场变化，银行没有动力、积极性和能力。而独立的基金销售公司将主要致力于持续销售，弥补银行不足。

　　一般银行是某几家基金的托管行，在该行只能买到它托管的基金，如果卖其它银行托管的基金，存款减少而托管资金不增加。导致银行不愿卖别的银行托管的基金。这也给基金的持续销售带来一些问题，反映出银行机制不灵活，激励很难到位。

　　券商销售基金与主营业务不协调

　　证券公司方面，证券公司代销基金，一方面将使客户交易结算资金减少，从而减少转存利差收入，同时又使原来买卖股票的客户变成买卖基金的客户，从而减少了券商股票买卖佣金收入。这种业务冲突，使得证券公司尤其是证券营业部对代销基金缺乏积极性。另外，现在证券公司风险大，如果计算帐外损失，已经资不抵债，再加上成本高，行业风险较大，可以说，证券公司已经相当普遍地陷入了困境。证券公司业务主要包括发行和代理发行各种有价证券；自营和代理买卖各种有价证券；投资咨询等，而且股民认为，相对于深沪交易所方便的开户、买卖手续，购买、赎回开放式基金的这一系列手续非常繁琐。券商销售基金与其主营业务也不协调。

　　“当然，我们也要看到银行和证券公司在代销基金方面各有优势。”林总辩证地认为。银行在网点、销售渠道和客户基础上具备较强的优势。证券公司则有专业优势，其从业人员对证券投资基金的主要投资领域——证券市场较熟悉；对基金产品有较深入的理解；能够为投资者提供较专业的咨询服务等。据统计加上此前设立的基金截止4月1日，今年来基金的首发规模已达到了852.9亿份基金单位远远超过了去年全年的678.45亿份基金单位。基金品种还比较丰富其中既有准货币市场基金和保本基金等低风险产品也有混合型基金和典型的股票型基金。而券商在基金销售显示出自己的力量，今年以来，在基金销售总额中，券商的销售比例占到了三四成。

　　专业销售好处多

　　最后，林总还指出，专业的基金销售公司将全心全意把基金销售作为主营业务，专业销售公司机制灵活，与市场各方主动互动，不断发展创新，力促基金知识的宣传推广，及时向基金公司反馈信息，帮助基金公司设计产品，对此银行则没有积极性。专业销售还将减少基金销售中的集中发行、集中赎回的弊端，改善基金管理公司投资服务质量。独立的基金销售公司较容易监管，规范运作，对基金业发展是有好处的。但面临优胜劣汰的压力，独立的基金销售公司应把资金流程设计好，不能让销售机构把钱卷跑。确保基金投资人的资金安全、基金财产安全是第一位的。

　　设立专业销售公司条件已备

　　中央财经大学财经研究所韩世君

　　目前我国“以银行为主、辅之以证券公司代销和基金管理公司直销”的基金销售体系，在基金业发展初期有其合理性，但随着我国基金业的发展，也逐渐暴露出许多问题。要保证我国基金业的健康稳定发展，必须进一步完善基金销售体系，尤其是大力拓展基金代销渠道。当前最为迫切和可行的是发展专业基金销售公司。

　　所谓专业基金销售公司，是指以基金代销为主要业务的独立的金融销售机构。从发达国家的实践来看，它有两种主要类型：

　　一种是从基金管理机构中独立出来，以销售其母公司管理的基金产品为主，同时也可代销其他基金管理公司基金产品的专业基金销售机构；另一种是与任何基金管理公司无直接关联，完全独立地销售全部或部分基金管理公司基金产品的专业基金销售公司。

　　专业基金销售公司的四大优势

　　1、专业基金销售公司作为独立于各基金管理公司的独立第三方专业销售机构，可以将各种不同类型的基金管理公司管理的不同风格的基金产品统统纳入自己的销售平台，形成真正的“基金超市”，这样一方面可以便利投资者选购基金产品，为投资者提供“一站式”服务；另方面可以节省基金公司尤其是小型基金管理公司的销售成本，提高整个基金行业的效率。

　　2、专业基金销售公司作为专营基金产品的专业机构，拥有一批高水平的基金评价和理财咨询方面的专业人才，可以为投资者提供基金分析评价、组合投资等方面的客观公正的专业咨询服务，指导投资者根据自身的理财需求选择适合自己的基金产品，并将投资者的需求等信息反馈给基金管理公司。

　　3、专业基金销售公司可以通过销售或不销售某只基金的选择权，促使基金管理公司提高业绩或透明度，从而促进基金行业的优胜劣汰。

　　4、基金销售是专业基金销售公司的主要业务，甚至是唯一业务，因此不会发生基金销售业务与其他业务冲突的问题。专业基金销售公司可以通过开展多种渠道营销和联盟营销等方式，建立起覆盖面更广的基金销售网络，迅速普及基金专业知识，扩大基金投资者群体，促进基金业的发展。

　　我国发展专业销售公司的条件已经具备

　　1、经过近七年来的探索和实践，我国各类基金销售机构已经积累了丰富的基金销售经验，培养了一批基金销售、基金评价和基金理财咨询专业人才，为基金销售公司的发展奠定了很好的基矗

　　2、近几年来，我国的四十多家基金管理公司已发行并管理着60多只开放式基金，而且我国高达十几万亿元人民币的储蓄存款的很大一部分将有赖于开放式基金这一形式向资本市场转移，因此我国基金业必将在相当长的一个时期内保持稳定快速发展势头，这就为专业基金销售公司的生存和发展提供了巨大的市场空间。

　　3、经过近几年的探索和总结，我国基金监管部门已经制订并颁布了一系列规范基金销售机构和基金销售行为的法律法规，并积累了丰富、有效的基金销售监管经验。尤其是最近正在征求意见的《证券投资基金管理暂行办法》正式颁布实施之后，我国基金销售的法规体系将更加完善，监管将更加严格有效，这对专业基金销售公司的规范发展提供了有力的保障。

　　通过上述分析，我们认为，专业基金销售公司的发展，必将为我国投资基金业的稳定健康发展做出多方面的贡献。


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