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随着基金业的发展繁荣，基金规模的进一步扩大，投资者队伍的壮大和需求的多样化，投资基金的销售通过基金管理公司的自有网络来实现已经是远远不够的，美国基金超市的出现是一突出变化。
国外代销趋势明显
作为基金公司其核心的业务是产品开发和基金管理，客户服务、市场宣传、产品销售都可以委托给第三方来完成。
代销是相对于直销而言的，在美国，代销有几种途径：全方位服务的投资银行、折扣经纪商、商业银行、保险机构。根据美国投资公司协会1994年做的一项调查，62%的投资者通过银行购买，69%的投资者选择全方位服务经纪人和金融顾问，52%的投资者选择从基金管理公司直接购买。2002年美国共同基金年报指出，“随着20世纪90年代以来对共同基金的需求的增长，基金公司和代销机构既拓宽了传统的销售渠道，同时开发出新的分销途径。”
据估计，在新开发的长期基金中，向投资者直接销售的比率从1990年的23%下降到2001的15%，而通过第三方或机构销售(包括养老金计划、共同基金超市、收费的投资顾问、银行信托部门、共同基金wrap account方案等)的比率则从77%上升至85%。
目前基金的销售渠道按对销售额的贡献大小排名为全方位服务的投资银行、基金直销、财务顾问、基金超市、银行和保险公司。但是基于对基金代销趋势的分析和基金超市的成本收益比较，我们认为，未来基金销售的两极，要么基金支出货架费用、加入基金超市给投资者带来便利；要么以低费用来吸引投资者直接购买。
当前国外流行的基金销售方式——基金超市(Fund Supermarket)
1992年Schwab OneSource率先推出基金超市并取得了成功，在随后的几年里，成千上万的基金相继加入该计划，数十亿美元的资金涌进来，并引起了数家同业的模仿竞争。10年后，美林证券计划开设同样的基金超市。
基金超市将众多的“基金家族”揽于一起销售，投资者只需一个账户，就可以投资众多的基金而无需联系每一支基金。它的最大优点是方便。在基金超市里，投资者可以从中得到众多的基金介绍、研究报告，得以了解各种基金的特点，从而增强购买基金的理性。另外，基金超市对投资者认购的限额要求较低。譬如说，Rydex基金对最近投资限额要求为25000美元，但是如果在Schwab基金超市购买的话，大多数基金的要求都低于25000美元，甚至2500美元也可以。
加入到基金超市的基金每年必须要交纳存放于基金超市资产的0.35%的货架费用(Shelf fee)，这使得基金超市的费用相对较高，这种费用在许多基金那里要转嫁给投资者负担。另外，投资者在一家基金公司的基金超市里购买了另一家的基金，要另外缴纳费用。根据Morningstar的研究，加入到OneSource下的基金其费用比率比此计划之外的不收费基金平均高出0.25%。
对基金超市的认识
首先，基金超市改变了基金业的生态。这表现在：分销商的地位得到重视；基金持有者更多以消费者的身份而不仅仅是股东。另外，基金超市使得只拥有几百万管理资产的所谓“精品店”似的基金经理得以生存。
其次，降低费用将有利于基金超市的发展。基金超市的收费是一次性，这有利于投资者。因为基金超市提供了一系列的服务，这些服务对于基金超市的非成员基金公司来说是要逐项收费的。而且基金公司，如Schwab，明令禁止成员基金高收费来抵补货架费用。
相对于较高的收费，在提供众多便利投资者的措施之外，基金超市的成员基金在业绩上相对胜出于非成员基金。OneSource旗下的基金的投资回报平均要高出0.75%。因此，只要提高基金的投资回报率，并将费用降低到合理的水平，基金超市的成员基金还是很有吸引力的。通过网络销售，也给基金超市的费用降低提供了一定的空间。(汉唐证券 吴圣涛)
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