买断式回购交易谨慎上路 上市首日表现中规中矩

　　昨天，买断式回购交易正式登陆银行间债券市场，共有5.6亿元面额的债券进行了买断式回购交易，市场通过这一新的融资方式融通了5.48亿元资金。

　　尝鲜心态浓

　　昨天，几乎就在银行间债券市场9点钟开市的同时，首笔买断式回购交易即获得了成 功。第一只被成功买断的债券品种为02国开08券，交易量为1亿元，回购金额为9356万元，回购期限为7天，回购利率为2.1658%。

　　当日，共有8笔买断式回购交易获得了成交。从交易品种上看，7天回购占了7笔，成为买断式回购的主流品种。

　　从时间分布上分析，这8笔买断式回购交易均在上午完成，其中，集中在9点钟开盘后的成交笔数较多。对于这一现象，一家商业银行的交易员告诉记者，不少机构对买断式回购尝鲜的心态较浓，均想摘得买断式回购交易的头筹。

　　参与家数不多

　　然而，相对于银行间债券市场当天封闭式回购的交易量，昨天买断式回购量显然较小，仅占了不到2%。

　　业内人士认为，这一现象一方面是由于长期以来，银行间市场成员已自发通过现券交易所变通实现了买断式回购。另一方面，与目前可参与买断式回购交易的机构数量较少不无关系。因为，根据中国人民银行的要求，全国银行间债券市场参与者需签署《全国银行间债券市场债券买断式回购主协议》后，方可从事债券买断式回购的交易和结算业务，未签署主协议前，不得参与买断式回购业务。

　　据昨天公布的数据显示，目前银行间债券市场上签署主协议的金融机构只有15家，在客观上造成了买断回购交易的人气不足。因此，今后随着签署主协议的金融机构家数陆续增多，银行间市场成员交易习惯的改变，买断式回购交易将会出现改观。

　　利率随封闭式走

　　从当天的回购利率情况看，买断式回购的利率与封闭式回购的利率相当相似。

　　以7天回购品种为例。昨天，传统7天封闭式回购的加权平均利率为2.1794%，而7笔买断式7天回购品种的平均利率水平大约为2.169%，两者间差距较小。

　　显然，业内对买断式回购的定价仍然延续封闭式回购思路。买断式回购的功能与优势还没有得到挖掘。这表明，对于这一新的交易方式，债券市场的成员仍需有一个重新适应、熟悉和定位的过程。

　　跨市场品种未被买断

　　昨天，银行间债券市场共有5只现券品种被买断，其中包括国债、金融债和央行票据。但是值得关注的是，尽管买断式回购具有一定做空功能，然而一直被视为做空重点的跨市场交易品种并未列入其中。

　　首批参与银行间市场买断式回购的机构名录

　　序号 机构名称

　　1 中国工商银行

　　2 中国农业银行

　　3 中国银行

　　4 中国建设银行

　　5 交通银行

　　6 招商银行(资讯 行情 论坛)

　　7 上海银行

　　8 杭州市商业银行

　　9 宁波鄞州农村合作银行

　　10 东莞农村信用合作社联合社

　　11 汇丰银行上海分行

　　12 国泰君安证券股份有限公司

　　13 中信证券(资讯 行情 论坛)股份有限公司

　　14 华泰财产保险股份有限公司

　　15 华安基金管理有限公司

　　上海证券报 记者 秦宏