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受开行04年第八期7年期浮动利率金融债中标利差创新高的影响，周四交易所国债市场的浮动利率券出现加速下跌，但从分时价量表看，缺乏稳定的交易供求支持，价格走势偏虚。短期券表现明显优于中、长期板块，前期表现好的券种明显缩量，说明在完成最初一波的拉升之后，主力有意暂时离场观望。
财政部将于下周在银行间和交易所市场同时发行今年第四期记账式国债，此期国债
属于基准概念券，对于近期市场的供求状况和投资者的心态均有较好的检验作用，交易所国债市场的盘整与此也有很大关系。
由于最近的种种迹象均支持债市止跌回稳，若这期国债中标利率有所下降，将对交易所债市继续走好起到积极作用，对银行间债券市场人气的恢复也大有益处。
在北京国际金融论坛上，周行长对于加息问题的回答仍然模棱两可，但副总理黄菊则对前期针对经济过热的调控措施的效果有肯定的态度。虽然无法得出十分乐观的结论，但起码情况不会继续恶化。
买断式回购在银行间市场正式推出，这意味着正式规则之下，真正意义的做空机制问世。其助跌的特性能否再给刚刚回稳的市场当头一棒还很难说，由于通过公开市场回笼基础货币的难度加大，央行票据发行利率和正回购利率在近期之内仍将维持高位，这将对债券市场收益率走低形成阻碍。此外，若发行体依然按原定计划在5月、6月份集中发债，也会对债券市场的进一步走好产生压制作用。
上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚
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