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自5月1日起，2004年凭证式(二期)国债又开始在各银行网点发行，目前已将近三周。记者从上海各银行系统获悉，由于升息预期等因素的影响，本次凭证式国债销售速度略有放慢，但总体上仍呈现平稳发行的态势。
与今年凭证式(一期)发行比较，此次销售情况显得比较平淡。没有那种排队争购的现象，没有几小时或几天就卖完的火爆场面，市场反应比较平稳。中行上海分行有关人士告诉
记者。
交通银行上海分行的销售情况也基本相似，有关人士称销售情况还不错。据统计，5月1日至18日，该行已完成发售凭证式(二期)国债销售额度的9成。招商银行上海分行则达到了1/3的发行指标。
这几家银行的有关人士分析，造成上述情形的主要原因有以下几个方面：一是受近期升息预期的影响；二是居民投资渠道多了，尤其是各类基金在银行代销增多，分流了一部分资金；三是有不少投资者往往将到期凭证式国债兑付后转买新国债，而此次2001年凭证式国债(二期)到期日是本月15日，因而发行前期比较冷清。
据了解，由于凭证式国债比较受市民欢迎，今年凭证式(一期)国债发行十分火爆。今年财政部对凭证式国债的计划发行额度有所增长，4月1日至5月31日期间发行的凭证式(二期)国债共1100亿元，采取按月分段发行方式，其中4月1日至4月30日发行550亿元，5月1日至5月31日发行550亿元。而今年3月发行的2004年凭证式(一期)国债发行额度仅为450亿元，也就是说，二期国债与一期相比，每月的发行额度增加了100亿元。与去年相比，今年4、5月间发行的凭证式国债每月多了250亿元。值得注意的是，上海地区国债销售大户--工行上海分行本次发行虽也受到上述因素的影响，但该行到本月18日已销售21.3亿元，达到计划额度25亿元的85.2%。
有关资料表明，4月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.8%，升息预期愈来愈强，国债市场大幅下跌。目前交易所现券市场中，存续期在3年左右的记账式国债最新收益率均在3%至4%之间，存续期在5年左右的记账式国债最新收益率在4%以上。相比之下，从利率水平来看(本期凭证式国债3年期2.52%;5年期2.83%)，本期凭证式国债销售情况有所变化也在情理之中，但从工行情况看，本期国债销售绝对数也不少。据了解，工行在凭证式国债销售方面已经形成了自己的特色，他们拥有一批相对固定的客户群体。该行人士介绍，还是那批老客户，以中老年为主，他们似乎已认准了凭证式国债这个品种或品牌，对其情有独钟，而对其它因素包括升息等显得并不敏感。事实上，相比记账式国债，凭证式国债在银行柜台就能购买，且凭证式国债是固定收益，购买以后就不用再操心。而记账式国债需要开立股票账户等，这对于中老年市民来说觉得较为繁琐。且记账式国债的价格会时涨时落，购买以后要不断关心行情，择机卖出获利，中老年投资者觉得不太稳当。
或许正如中行人士所言，现在市民把买凭证式国债作为赢利手段的很少了，只是当作储蓄保值而已。
2004年凭证式(二期)国债利率与储蓄利率对照表
3年期 5年期
国债票面利率 2.52% 2.83
% 同期储蓄名义利率2.52% 2.79
% 同期储蓄扣除利息所得税利率 2.016% 2.232
% 万元投资到期收益比较 ＋151.20元 ＋299.00元上海证券报 记者 朱兆荃
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