5月19日债券市场交易策略：享受利好带来的机会

　　周二，交易所国债市场固定利率券继续高歌猛进，除长债涨势不减外，中期券种也开始发力，新债0403创出上市以来的单日最高涨幅。

　　近两日陆续披露的有关经济数据表明，此次债市反弹又一次验证了市场对经济的提前反应和信息不对称的原理。国家统计局最新公布的数据显示，1-4月份，城镇固定资产投资增幅比1-3月回落5个百分点。除石油加工等少数行业外，工业各主要行业投资增幅均呈回落 态势。另外，反映房地产状况的国房景气指数环比下降了0.43点，同比下降1.12点。上述数据表明，年初以来国家采取的一系列控制投资高速增长的政策措施已初见成效。央行货币政策委员会专家李扬撰文称目前加息理由不充分也对债市继续走好起到积极作用。另有传言，近期人民币汇率浮动空间将显著提高，如果得以确认，无疑将大大缓解央行被动维持目前汇率水平的压力，由此将解放此前货币政策操作的自由度，深受货币政策影响的债市走向变数也会增加。

　　以上因素可能是支撑此轮债市强劲反弹的重要原因，但某些重要的利空风险尚未解除也应始终重视。

　　上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚