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2004年4月份，受基础市场的影响，基金业绩改变一季度的上升态势，整体表现呈现调整。根据晨星基金业绩排名统计，11只股票型基金平均总回报率为-6.30%，33只配置型基金平均总回报率为-4.78%，11只债券型基金平均总回报率为-2.15%，1只保本基金总回报率为-2.06%，6只货币市场基金平均总回报率为0.16%；封闭式基金以净值为基础计算的平均总回报率为-6.61%。同期，受宏观调控信号和央行紧缩货币政策的影响，基础股票市场和债券市场出现较大幅度的调整，上证A股指数(资讯 行情 论坛)下跌8.54%，上证国债指数(资讯 行情
论坛)跌幅5.65%。
4月11日，央行宣布上调存款准备金率0.5%，随后，为抑制投资过热，紧缩的宏观调控政策和信号相继出台，股票市场持续下跌。受此影响，股票型基金连续数周的回报率都为负。在股票型基金中，4月份排名第一的景顺长城优选股总回报率为-3.79%，其3月份总回报率也是列居第一，为4.73%。该基金最近三个月总回报率为3.14%，在同类基金中排名第一。4月份回报率排在第二、第三位的依次为大成价值增长、博时价值增长。11只股票型基金平均回报率为-6.30%，与3月份平均回报率2.70%形成鲜明对比。
在33只配置型基金中，4月份回报率排名第一的是嘉实增长，为-2.03%，该基金最近三个月业绩表现不俗，以10.77%的回报率在同类基金中列居第一。4月份回报率排名第二、第三位的为湘财合丰稳定和南方宝元债券，分别为-2.36%和-2.41%。值得注意的是，南方宝元债券一季度末债券投资比例为69%，持有较多的债券使其较好地规避了股价下跌的风险。
在货币政策紧缩的压力下，4月份债券市场的表现同样不尽如人意，上证国债指数屡次创下历史新低。11只债券型基金中，宝康债券以-0.75%列居月度回报率的第一名，排在第二名、第三名的依次为招商安泰债券、景顺长城恒丰债券，分别为-0.76%和-1.40%。我们关注到，至4月30日，宝康债券最近三个月、六个月和今年以来的总回报率在同类基金中均排在第一。在该基金一季度末投资组合中，云化转债(资讯 行情 论坛)占其净值比例为11%，而该转债4月份的涨幅约5.14%。
在股市和债市双双下跌的时候，货币市场基金的安全性得以凸显，6只货币市场基金4月份平均回报为0.16%，与其他开放式基金月度回报尽为负数形成鲜明对比。其中，排在第一位的是华安现金富利，回报率为0.17%，该基金3月份回报率也是列居第一。第二名、第三名分别是招商现金增值和泰信天天收益。
在封闭式基金4月份总回报率排名中，基金裕阳(资讯 行情 论坛)以-3.14%列在第一。基金汉鼎(资讯 行情 论坛)以-3.25%、基金同智(资讯 行情 论坛)以-3.87%分别排在第二、第三位。(上海证券报 晨星资讯基金研究中心)
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