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股票市场展望：★★★☆☆ 中立 股票市场风险：中
债券市场展望：★★★☆☆ 中立 债券市场风险：中
受宏观经济紧缩政策的影响，上周两市大盘延续前周下跌走势，继续破位下行，上证综指击穿1600点，并在周五创出1572.23点的新低；虽然周五市场出台了“尚福林表示逐项
落实国务院九条意见”的利好政策，在石化、钢铁等大盘蓝筹股的全面反弹带动下两市双双小幅攀升，但市场难以在目前点位企稳，全周下跌4.2%，成交量水平较前周有所萎缩。整周市场热点散乱，市场资金呈现谨慎观望的态度。
4月26日中共中央召开政治局会议，分析当前我国的经济形势，会议强调要抓紧解决经济运行中的突出矛盾和问题，适度控制货币信贷增长，坚决遏制某些行业的盲目投资和低水平扩张。中央最高决策层的表态意味着经济紧缩已经上升到政治高度。因此为响应政治局的号召，银监会出台了“五一”前暂停贷款的举措，国务院发出了钢铁、水泥、电解铝、房地产开发等行业投资项目资本金提高的通知，表明了各政府部门对经济紧缩问题的立场。
同时，从2004年4月25日起，提高存款准备金率0.5个百分点，即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%，央行的措施在短期内不断扩大资金回笼力度，回笼资金1000亿元以上，以应付通货膨胀形势的预期，显示了坚决控制投资增速过猛，保持经济平稳发展的决心。
我们认为经济紧缩的力度超出了大家预想的程度，经济增速将有所回落，相关行业增长也将放缓，宏观调控带来的系统性风险将在5月及其后二、三月大大增加并达到峰值，这将直接导致市场短期内会出现矫枉过正的反应，市场跌破1600点是不可避免的。
短期看，市场将在1580～1600点区间需求进一步的支撑，并逐步化解前期市场大跌对投资者信心的打击。同时，部分具有持续增长和较高业绩支持的蓝筹公司已经进入安全投资区域，而电力、煤炭、交通运输、消费品等行业具有较好的投资防御特性，建议投资者关注。
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