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存款准备金率上调、固定资产投资过热，种种迹象向市场传递了明确的紧缩信号，基金经理是如何看待未来股市呢？基金经理们认为，钢铁、汽车和原材料等行业在二季度的增长仍是可以期待的。
华夏基金首席分析师张后奇认为，今年中国经济形势继续看好，1、2月份投资增速明显加快，局部过热现象明显。这是中国在加速推进城市化过程中出现的过热迹象。过去经
济发展一般局限在沿海、特区，现在整个国家就象大工地、大工厂，全球投资者普遍看好中国。现在的高增长还与前几年中央政府对经济持续拉动产生的滞后效应有关。政府在宏观调控层面担心资源瓶颈可以理解，但对局部过热应以疏导为主，不能急刹车、硬着陆。政府应防止低水平重复建设，保证经济健康可持续发展。就基金业自身而言，基金今年前4个月赶超去年全年规模，但相比整个社会体系、12万亿元存款，基金所占比例还太小，不存在“过热”。
针对宏观调控对股市产生的影响，国联安基金交易部张学军认为，二季度央行再次实施紧缩政策的可能性较大，政府对部分过热行业的调控力度也将加大。受此影响，经济增速将稍有回落，股市短期内将可能出现波动。央行在今年上半年的紧缩政策能否使经济软着陆关系到央行后续政策的松紧以及宏观经济的运行态势。一位不愿透露姓名的基金经理补充说，虽然二季度央行政策有继续紧缩可能，但估计4月份开始，债券市场的运行趋势不会发生大的转变。
某些行业在二级市场的表现表明投资者不仅关注其一季度的表现，更多的是预测行业在二季度和三季度持续发展。基金经理们认为，钢铁、汽车和原材料等行业在二季度的增长仍是可以期待的，其增长的速度是影响投资者判断公司全年盈利水平和实际回报的关键。德胜稳健基金经理孙建还指出，值得注意的是，航空服务业的周期性复苏是消费行业升级的一个重要组成部分，未来十年，我国航空业的增长速度将保持在10%以上。而航空消费中的两大引擎——商务和旅游消费将持续增长。
最后，张学军预计，二季度市场在冲高过程中将会有1到2次的中级调整，但调整的空间比较有限，在1600点附近将有较强支撑，短期的调整是对去年11月份以来上升趋势的次级调整，不会改变市场中长期向好的趋势，市场在调整完毕后将会再创新高。因此，2季度可能出现的回调机会是调整持仓结构的良好时机。
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