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海通证券研究所 玻埃埃茨
长城基金管理公司日前推出旗下第二只开放式基金——长城久泰中标300指数型基金。尽管指数型基金在我国并不是新生事物，但长城久泰基金由于其具备优质的基础标的指数、灵活的业绩增强方法和优越的发行时机，值得投资者关注。
目前，我国市场上开放式指数基金包括博时裕富、易方达50、华安180、天同180、融通100等5只。指数型基金发展较为迅速，去年末已经占到整体开放式基金市场份额的10.42%，这足以成为基金市场上不可忽视的一个品种。长城久泰基金的加入将进一步加大指数基金的阵容，并进一步丰富现有指数基金的细分品种。
长城久泰基金的投资理念是以指数化投资为主，辅助适度的增强性管理，以期分享股市的长期成长收益。长城久泰基金的股票投资部分主要投资于中信标普300指数的成分股，基金组合中持有的中标300的成分股不低于240只。指数化投资采取分层抽样法，按照中标300的行业配置比例构建组合，投资组合中具体股票的投资比重按照流通市值权重为基础进行调整。当然也可以投资少量流动性好并有可能成为未来成分股的其他股票，或是在控制风险的前提下，参与一级市场新股申购和增发。
长城久泰基金以中信证券(资讯 行情 论坛)和标准普尔合作推出的中标300指数为核心标的。与现有的其他指数基金相比，长城久泰的法定投资范围要宽广得多。中标300指数的覆盖面和标的市值显然要大于富时200指数、上证180(资讯 行情 论坛)和深证100(资讯 行情 论坛)指数。而且，中标300横跨沪深两市，可以同时兼得两个市场中的最优质的股票。
长城久泰基金选择中标300指数作为标的指数还考虑到该指数的编制方法更适合中国国情。在指数运作上，中标300指数由中信标普指数委员会和顾问团负责具体运作。指数委员会成员包括双方指数专家以保证指数的独立性和公正性，顾问团由外部金融投资界知名人士组成，以保证指数委员会与当地指数用户的直接沟通。
长城久泰基金的指数化投资不是采用完全复制的方法，而是通过适当证券选择进行一定的业绩增强。特别是通过流动性和基本面分析来进行业绩优化。所谓流动性优化是指根据股票流通市值、累计换手率和价格冲击影响等指标判断股票的流动性，并优选流通性强且市值大的股票进入投资组合。所谓基本面优化是指选择竞争力明显、增长性强以及价值被低估的股票，即使上述股票不属于中标300样本股，也可入选基金组合。相反，对基本面恶化和短期涨幅过大有回调风险的样本股予以剔除。
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