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上周上证综指下跌58点，跌幅达到了3.4%，收出实体长阴，空方占据了绝对的主动。紧缩的政策及股权二元化等因素应该是股市近期无法形成2000点上所谓大牛市的原因，而不是本轮下跌的真实原因。本轮下跌技术回调压力为主，由于一直没有充分的调整，累积了较多获利筹码，而且又集中持有在机构手中，所以才会出现获利回吐时单边下跌无反弹的现象。
我们认为整体市场环境并没发生根本变化，上市公司的业绩大幅提升，整体市盈率
在下降，已公布年报的1108家上市公司，加权平均每股收益已达到0.245元，一季度有8个行业利润增长达到100%，这些也是应该关注的事实。抑制经济增长过快，不代表不增长，相反对个别行业的紧缩控制，还能延长该行业的运行周期，延迟波峰的到来，给投资者提供更多的投资机会。
市场已进入机构博弈时代，个别机构的进出对上市公司的股价短期影响很大，但改变不了其基本素质。其实有时对机构而言，卖出股票的原因比较复杂，也可能是持仓比例调整，也可是赎回压力等，投资者应注意区分。目前新加盟基金的资金充裕和核心投资品种的相对稀缺，会使部分战略品种无法实现充分调整，由于其所占权重又较大，也制约了大盘下行空间。未来股市仍会维持大箱体震荡运行，中长期有望再创新高，箱体的中心会有所上移。
当然，如果从短期考虑，大盘的压力很大，不经过充分的调整则无法继续上行。我们认为以时间换空间的可能性较大。重点关注品种，可实现逐步介入。对煤炭、电力、交通运输等行业可重点关注。(巨田基金经理)
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