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一季度，国内经济局部过热的情况没有得到有效的遏制，央行上调了存款准备金利率，使得投资者担心国家会出台更多紧缩经济的政策，开始怀疑证券市场是否会出现牛熊转换，系统性的风险加大。同时，机构投资者的羊群效应特征更加明显地表现出来，抢先减仓、在别的投资者之前卖出获利的股票、锁定利润，结果就是涨幅越大的股票跌幅也越大，对于获利越多的股票卖出越是不计方式。
对于国民经济，我们仍然非常乐观，国家适当的紧缩政策是为了经济能更健康的发展，而不是想扭转此轮经济增长的方向，同时，我们认为，从2002年开始的此轮经济景气周期与以前的大为不同，GDP的增长有着实实在在的需求拉动，而人均GDP超过1000美元使得13亿中国人的需求以超乎想象的速度增长，因此，我们认为，我国的GDP能在较长时间内维持8%以上的增长速度，资本市场也可以真正享受到此轮经济景气周期的益处。资本市场永远是在恐慌中产生机会。当市场大幅波动，机构投资者羊群效应日益明显时，精选个股，买入相对安全、兼顾成长和价值特征的股票成为成熟投资者的选择。
此次国家对经济的调控，对一些行业和企业可能会有负面的影响，而更多的行业和企业却能在此次经济景气中长得更大，关键是我们是否能够找出、并且是否能够坚持的问题。对于有着良好的管理机制、优秀的管理层，并且具备相当强的核心竞争力、能够持续成长的上市公司，我们仍然坚决的买入并且持有。(易方达基金经理)
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