四大顶尖基金经理把脉当前股市 总体看法趋谨慎

　　全球著名的基金评价机构晨星资讯(深圳)有限公司日前在深圳颁发了晨星(中国)2003年度基金经理年度奖。博时价值增长基金、南方稳健成长基金、基金天元(资讯 行情 论坛)和基金科翔(资讯 行情 论坛)分别成为股票型基金、配置型基金、大规模封闭式基金和小规模封闭式基金的获奖者。作为晨星眼中最优秀基金2003年度的掌舵人，肖华、李华、李旭利、肖坚等四位基金经理对当前股市的看法无疑具有重要的参考意义。

　　总体看法趋谨慎

　　尽管调整并未彻底打掉基金经理的信心，但不可否认的是，基金经理对市场总体的看法已经变得谨慎起来。

　　南方稳健成长2003年度基金经理李华认为，从总体来讲，证券市场大的价值回归已经完成，虽然仍存在一些市场机会，但是风险已经开始积聚，市场进入风险、收益相对均衡的区域。他指出，在价值回归之后，股票市场与宏观经济的相关度将越来越高。所以，今年市场的主旋律就是宏观经济的过热与调控。如果宏观经济可以良性着陆，相信股票市场也会随之向好；如果经济过热的情况始终得不到有效控制，那么，越来越严厉的调控措施难免会影响到股票市场。

　　基金天元2003年度基金经理李旭利也表达了他对市场的担心。他认为，指数向下调整的空间虽然有限，但调整的时间可能延长。不过，出现像去年下半年那样的调整走势概率相对偏低。他指出，市场更多的将是运行平衡市。这与博时价值增长2003年度基金经理肖华的观点类似，他也认为，未来市场较长一段时间内将处于无趋势状态。

　　相对于前面三位基金经理，基金科翔2003年度基金经理肖坚的观点则要乐观得多。他认为，政策支持、资金充裕、业绩增长等三方面的利好决定了这一轮行情应是牛市的开始。市场已经形成新的上升趋势，此次调整仅是上升主趋势中的次级调整，而且从短期来看，这种调整的空间相当有限。

　　瓶颈行业受关注

　　对于市场热点，四位基金经理更多的是关注经济增长中的瓶颈行业。

　　肖华认为，大运输概念值得投资者重点关注。理由是：随着我国加工制造业规模的不断扩大，人流、物流将出现前所未有的增长，相关上市公司将从这种增长中获益。

　　李旭利的观点与肖华不谋而合，他也看好交通运输板块。除此之外，李旭利还认为，能源板块值得关注。看好能源板块的还包括肖坚。肖坚同时提醒投资者关注消费增长与消费升级所带来的市场机会。他认为，对于基本面发生突变的上市公司应引起足够的重视。

　　对于一些出现过热迹象的行业，李华建议坚决回避。他认为，只要运用一点常识简单地思考一下，就应该知道暴利不能持久。他表示，即使是资源性行业，资源价格有上升的时期，就一定有下跌的时候。

　　投资策略现分歧

　　市场趋势看法的不同，决定着基金经理们认可不同的投资策略。

　　持谨慎观点的李华认为，在风险不断积聚的市场中投资，一定要把握住价值投资的精髓，不要被企业短期的业绩增长所迷惑。他表示，应该注意回避市盈率过高、或者市净率过高的企业。

　　对后市看法比较乐观的肖坚在谈到投资策略时用了两个坚持。他认为，首先要坚持看好这个市场。只有这样，才不会陷入是牛还是熊的困惑之中，从而浪费获利机会。其次，要坚持进行结构的优化。要适应紧缩这个大背景，就必须进行持仓结构的优化。

　　持震荡市观点的李旭利比较认可防御性策略。他认为，应该持有那些在经济紧缩过程中价格波动较小的行业，比如公用事业类上市公司、消费行业中的部分上市公司；肖华则认为应该淡化指数对操作的影响，注重个股的挖掘。

　　上海证券报记者 吴小勇