嘉实基金总经理：“负利率”时代 基金要当家

　　嘉实基金管理公司总经理赵学军：“负利率”时代基金要当家

　　【本报讯】 最近，国内首只服务业基金“嘉实服务增值行业基金”成功发行。

　　“嘉实”基金管理公司在业内相当引人注目。“嘉实”曾在业内第一家提出分散投资、注重流动性管理的投资理念；“嘉实”的基金泰和(资讯 行情 论坛)是国内第一家实现 一年多次分红的基金；基金丰和(资讯 行情 论坛)成立仅3个月就实现了分红，创国内基金首次分红最快记录。

　　同样令人注目的是，为“嘉实”掌舵的一位三十七、八岁的年轻人，叫赵学军，经济学博士。在赵学军的带领下，“嘉实”管理的资产规模从20亿迅速扩展到近130亿元，居业内前5名，成为中国最优秀的基金管理公司之一。

　　与记者一见面，赵学军的开场白是：“世界上最美的曲线是财富增长的曲线。基金管理者所‘卖’的正是一种专业理财服务，这种服务能帮你划出一条财富增长的美丽曲线”。

　　年约200亿从储蓄中流失

　　赵学军首先揭示了一个“公开秘密”，就是在目前经济形势下，我国居民存款中每年大约有200亿元的财富从存款者手中悄然流失！

　　这种情况是怎么出现的呢？赵学军提示人们不能忽视这样一个重要的概念———全国居民消费价格总水平指数，即CPI。2003年以前，我国的CPI同比增幅一直为负，但2003年年末上升至3.2%。如果按一年期存款利率1.98%计算，考虑20%利息所得税因素，那么存款者的实际利率收获为-1.616%(1.98%×0.8-3.2%)。这就是“负利率”，它意味着你将10万元存进银行，1年后它的实际价值变成了98384元。

　　普通民众应买专业理财服务

　　赵学军希望人们明白，买基金实际上就是买一种专业的理财服务。而对于普通民众而言，这种服务是必需的，因为我们每个人的资产可能有个“负债表”，也就是前面所说的“-1.616%”。

　　成熟的资本市场经验表明，基金可通过投资股票、债券及其他证券取得较高的综合收益，成为大众理财的重要工具。

　　截至2003年12月26日，开放式基金分红总额已经高达20.19亿元，不仅如此，部分基金还实现了3次甚至是4次分红，比如“嘉实”的一只基金前不久就进行了第4次分红，总收益高出同期银行利息10多个百分点。

　　从美国和整个欧洲看，投资基金的回报全部都在18%以上，去年中国市场基金回报率平均也是18%。

　　假如投资基金能够给大家每年创造10%的回报，那么即使流失掉1.616%，还有8%的增值。

　　服务业年增长率将达20%

　　据赵学军预测，中国基金特别是开放式的服务业基金具有非常大的市场空间，因为当人均GDP超过了1000美元之后，服务业就会呈指数型发展。

　　目前我国的服务业在GDP中只占33%，而全球平均占60%，美国是70%至80%。

　　即便是在美国这种服务业已相对成熟的国家，1992年至2002年的服务行业基金平均年收益率仍然超过10%，远远高于美国股市平均收益率和GDP的增长。

　　赵学军指出，可以断定中国服务业未来增长速度在三大产业中是最高的，预计今后几年的平均增长率超过20%，有些子行业的增长速度甚至超过50%。“服务行业”的概念，包括金融业、电信等信息技术业、交通运输仓储业、电气水等公用事业、传播与文化产业、房地产业、批发和零售贸易业等。 (记者 李纪泽)