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近日，112只证券投资基金全部披露了一季度投资组合，披露显示基金整体持股量仍继续上升，在公布投资组合的94只股票型基金中，股票平均持仓量占净值比例为73.41%，与上季度相比增长了约4.6%。
基金重仓持股从有利的方面而言，在市场整体格局处于好转，未来发展趋势将长期向好的大背景中，基金的重仓持股必然在今后相当长一段时间内逐渐提升基金的净值，从而
为基金的发展打开空间，并进而使得基金具有非常可观的市场潜力和投资机会。
从不利的因素分析，最值得注意的是：基金仓位过重，必然使得现金头寸严重不足。因此，2004年第二季度基金在仓位结构方面将会采取适当调整措施，调整的方式主要是减仓和调整投资品种，这种调整必将会影响到市场行情和基金重仓股的表现。投资者需要结合基金投资组合的变化和2004年一季度基金重仓股的市场表现，采取合适的应对策略，回避基金减仓股，关注基金去年四季度增仓明显的品种和一些新出现的基金重仓股。
基金的持仓上限在80%左右，而目前基金的平均持仓量已经逼近这一极限位置，难以通过集中投资和大幅增仓的方法来抬高已经涨幅较大的股价。加上基金重仓持有的大盘蓝筹股普遍涨幅过大，价值发掘较充分，有部分蓝筹股出现价值高估现象，已经从原本的价值投资逐渐发展到价值投机阶段，缺乏进一步大幅扬升的理论空间。目前基金面临着外有宏观政策面的调控压力，内有分红和赎回压力，所以，这类个股获利兑现的压力也在增加。从一季度基金投资组合显示，部分涨幅较大，缺乏投资潜力的品种正在被减持，如上海汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)等。其中中国联通(资讯 行情 论坛)减仓量最大，合计减持量达到6.57亿股，减持幅度超过44%，投资者对于这类兑现压力较大个股要适当回避或及时获利了结。
相对于涨幅过大、价值已被高估的部分基金重仓股而言，一些新出现的重仓股和正在被增仓的品种将成为基金调整投资品种的主要选择方向，因而更具有潜力和投资的价值。如：海正药业(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)等。(宏凡)
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