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□贺宛男
江淮转债申购结束的一纸公告让人大吃一惊：在8.8亿元的可转债发行总额中，老股东成功申购6.89亿元，比例高达78.3%。其中，大股东江淮汽车集团足额申购3.99亿元。这就是说，半年以后，江汽集团愿意以17.12元/股的价格，将这部分转债转成股票。国有法人股愿以如此高价(而且全部是现金)，认购上市公司的金融产品，这在1300家沪深公司中，可
谓绝无仅有。
在江淮转债的发行公告中，特别强调了老股东优先认购的做法，而且老股东既包括流通股东，也包括非流通股东。江淮汽车共有3家非流通股东，除了1家持股15.98%的外资股东明确宣布放弃外，其他2家股东可优先认购39995万元，实际认购39919万元，认购比例高达99.8%，放弃的只是1家持股2.02%的小法人，持股43.45%的江汽集团已全部认购。另外，原有的8800万股流通股东可优先认购33440万元，实际认购29009万元，认购比例也达86.7%，这同以前流通股东大多放弃、任由基金拣去或由券商包销的情景大不相同。
在老股东优先认购近8成后，剩下的两成江淮转债用“饿虎扑食”来形容一点也不过分。在有幸购得的“债民”中，有11个社保基金组合，共出资30多亿元，结果才申购到1000多万元；有瑞士银行、花旗银行、汇丰银行，以及摩根士旦利等QFII；还有50多家基金、20多家证券公司，以及宝钢、上汽、上海企业年金中心等赫赫有名的大机构。
江淮转债如此紧俏，除了该公司本身前景值得看好外，同去年以来转债获利丰厚有很大关系。统计显示，去年共有16家上市公司，累计发行转债185亿元，大部分转债最高涨幅都达4、5成，涨幅较小的如桂冠转债、华西转债也有1、2成，一些基金业绩好，同认购较多转债绝对有关，充分说明在市道向好之际，转债特别适合成长型企业。一面是中国联通因配股预案连连下跌，一面却是江淮转债如此热销，实在值得有资格再融资的上市公司深思。
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