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中国银行交易中心(上海)董德志
自4月12日债券市场出现深幅下跌以来，截止到昨天，交易所国债市场已经连续收出7根阴线，上证国债指数(资讯 行情 论坛)连续收出自2003年推出以来的历史最低收盘点位，并且昨日更是创出单日最大跌幅，报92.731点，下跌幅度达到1.27%。从个券方面来看，近半数券种的下跌幅度在1元以上，而其中又以长期品种和跨市场中期品种充当领跌主力。应
该说市场的连续下跌已经出现了非理性态势，但是由于市场机构对于后市预期极度暗淡，目前还难以预计底部的形成。特别是央行管理层公开表示，中国宏观经济正在出现过热迹象，如果央行目前所采用的措施没有起到效果，将会进一步采取措施为经济降温。这一论调更加压制了市场机构回暖预期的形成，因此采取谨慎态度，静观其变成为多数机构的共识。
同时本周的公开市场操作却显得波澜不惊，由于在下周各商业银行将上划法定存款准备金，预计市场资金面会骤然抽紧，所以在本周的公开市场操作中，央行发行1年期票据50亿元。如果考虑到本周的到期票据量，公开市场操作的净效果是向市场投放资金，同时央行为了保证募足最高发行量，在本次数量招标中所确定的收益率水平高出二级市场同期品种的收益率，达到2.9548%，对应的价格水平为97.13元。招标结果显示，机构认购热情一般，认购倍数达到1.33倍，在市场预期之内。
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