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大机构大都重仓持有优秀上市公司股票，必将导致其在市场上出现稀缺现象，其股价逐渐走高是早晚之事
经过长达三个月的调整，特别是在其它股票经过一番表现之后，市场热钱又会重新回到大盘蓝筹股身上
截至昨日，有15家基金公司的70只基金已公布2004年第一季度的投资组合，其中包括50只股票基金。从这50只股票基金的投资组合中可以发现，它们无论是持仓比例或是持有股票集中度，都仍然大量持有蓝筹股。其中有77家基金重仓持有大盘蓝筹股——长江电力(资讯 行情 论坛)。而受到社保基金减持的中国石化(资讯 行情 论坛)，却受到多家基金追捧。从公布的数据显示，目前石化、钢铁、有色金属、煤炭、交通运输、汽车等等蓝筹股板块仍然为基金重仓把守。而打开长江电力、中国石化、上海汽车(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等等股票今年第一季度的走势却发现，这些大盘蓝筹股在今年第一季度里大都没有上涨，有的股票价格甚至回落到半年线附近，这种矛盾的现象预示着什么———
优质股票基金青睐
事实上，从2003年以来，沪深股市演绎的大盘蓝筹股的行情，是证券市场股价结构性调整的表现。虽然在今年第一季度，非核心资产股上演了一波淋漓尽致的上涨行情，但是这些非核心资产股的表现大都没有坚实的基础，带有超跌反弹的意味。在去年全年里，由于核心资产股整体涨幅巨大，本身蕴涵着强烈的调整要求。而在今年第一季度，它们刚好处于调整期，而此时正好面临着我国证券市场每年年初资金处于宽松阶段，这为热钱炒作其它非核心资产股提供了一个良好的契机。通过长达三个月的炒作，目前，许多非核心资产股涨幅已巨大，本身已有较强的调整要求。而反观核心资产股，由于其基本面仍然持续向好，如从这些核心资产股公布2003年年报显示，其平均动态市盈率只在20—25倍左右，明显低于市场平均市盈率，当然受到基金继续追捧。
许多基金经理人表示，由于中国证券市场环境已经与2003年以前大不相同了，特别是以QFII、社保资金、保险公司为代表的新型机构投资者的不断入市，对市场运行状况产生重大影响。这些大机构的运作特征和投资目标首选的必然是优秀上市公司股票，由于大都重仓持有这些优秀上市公司的股票，必将导致其在市场上出现稀缺现象，其股价逐渐走高是早晚之事。
市场热点将转向蓝筹股
虽然，现阶段整个市场处于调整之中，在许多庄股、次新股纷纷跳水之际，众多蓝筹股却纷纷拒绝下调，有的已悄悄地开始走强。最典型的就是长江电力、宝钢股份、中国石化这三只大盘蓝筹股，近来已悄然构筑底部。而再看莱钢股份(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)等等大批为基金重仓的股票的走势，就不难明了这些蓝筹股今后的去向。
从基金公布的第一季度的投资组合上来看，基金增仓石化，仍然重仓钢铁、有色金属、煤炭、交通运输、汽车、信息技术、金融等行业的股票。而这些股票在今年第一季度里涨幅有限，大都在相对高位做箱型整理，经过长达三个月时间整理之后，特别是在其它股票经过一番表现之后，市场热钱又会重新转回到大盘蓝筹股身上。按照长城久泰中信标普300指数基金经理杨建华所说：“不要以过去的经验和眼光看待这个市场。宏观经济的持续向好使我们有理由相信证券市场中长期底部已经确认，优质上市公司的市值将一路走高。”(孙强)
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