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本周一又有华夏等九家基金管理公司公布了第一季度的投资组合，这样已有一半的基金一季度投资组合报告亮相。这些基金投资组合报告显示基金投资思路出现变化，从这些变化中我们可以挖掘到潜在市场热点。
两大对象遭减持
从基金的投资组合报告来看，基金的减仓对象主要集中在一只个股与一个板块，个股指的是中国联通(资讯 行情 论坛)，板块指的是银行。中国联通最惨，受到各路基金的一致减持，其中华夏基金旗下的七只基金一共减持近1亿股。
而银行股的减持则是从去年三季度开始，其原因也很简单。一方面是由于银行业再融资压力并没有因为次级债券的推出而得以解脱，招商银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、深发展(资讯 行情 论坛)等个股相继推出了再融资方案；另一方面则是因为货币紧缩的趋势导致了银行股的成长预期开始降低。
在减仓的同时，基金们对士兰微(资讯 行情 论坛)、南方汇通(资讯 行情 论坛)、华光股份(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等个股进行加仓。而从中可以看出，基金加仓的行业主要集中在石化板块中，而对其余个股的加仓则带有个股特征而没有行业特征。
投资出现新思路
如此的增减仓折射出基金的投资思路开始发生巨大变化，一是密切关注着行业的景气度，一旦行业景气出现分歧，则毫不犹豫地予以减持，银行股如此，钢铁股也是如此。而行业景气周期一旦拉长，那么，他们就会迅速加仓，从而显示出基金对行业变化的敏感度越来越强。二是基金奉行从产业链条寻找潜力个股的思路，对中远航运(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)的加仓以及建仓的思路就可以看出基金对经济增长的瓶颈行业相关上市公司的兴趣。三是对个股的重视度开始强于行业，即如果在2003年奉行的是自上而下思路的话，那么在2004年奉行的将是自下而上的思路，着重寻找个股的投资机会。这可能也是电力设备股中只有许继电气(资讯 行情 论坛)、华光股份、国电南端等少部分个股进入基金重仓股前十名的原因。
后市会如何选择
我们从基金加仓与建仓的思路还是可以挖掘到一些潜在的牛股机会的，就目前盘面来看，这主要体现在两方面，一是高度景气的行业，航运业就是如此。随着我国对外资源依赖度的提升，航运业的景气周期将长于石化行业，也将强于有色金属行业。所以，中远航运、中海海盛(资讯 行情 论坛)、中海发展、宁波海运(资讯 行情 论坛)等只要有船的个股就是有潜力的个股。另外，国内外差价达到近2倍的焦炭行业也可以关注。太化股份(资讯 行情 论坛)、长春燃气(资讯 行情 论坛)、神州股份(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)、山西焦化(资讯 行情 论坛)等个股可关注。
二是随着基金越来越对上市公司的基本素质的重视，行业整合类概念也值得关注。一些行业内上市公司业绩虽然未出现大增，但部分个股已开始感受到行业整合所带来的利润增长，白酒业的贵州茅台(资讯 行情 论坛)、五粮液(资讯 行情 论坛)等个股成为基金的重仓股就是典型，所以，我们可关注光明乳业(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)等。
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