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央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点。这一消息的公布距离3月24日宣布实施的差别存款准备金率相隔仅18天，央行近期一系列的紧缩性货币政策的出台，虽然意在防止货币信贷过快增长，保持国民经济持续快速协调健康发展，但对本已低迷的国债市场而言无疑是雪上加霜。数据显示，一季度我国货币供应量增长速度仍然较快，各项贷款也保持了较高的增长。这在很大程度上增加了投资者对央行未来实施更为强硬货币政策的预期。
一季度GDP的增速达到9.7%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.8%，比去年同期上升了2.3个百分点，由上述数据看，尽管一季度业绩良好，但这更增加了市场对通货膨胀加剧的担忧。
开放式基金一季度发行情况良好，今年新设立的开放式基金有13只，首发规模达895亿份基金单位，已经超出去年全年首发规模三成。
主要市场指数均告下跌
上周股票市场承接前周五的大跌之后，前4天连续出现较大幅度的下跌，沪深两个A股市场指数至周五收盘时分别较前周下跌1.94%和3.24%。而另一投资市场债券市场在宏观面和政策面的双重影响下，主要指数一泻千里，上证国债指数较上周下跌2.22%，跌幅远远超过了去年9月时的最大跌幅。受基础投资市场影响，沪深基金指数同样遭受重挫，两市指数分别较前周下跌2.36%和1.91%。54只封闭式基金全部下跌，其中下跌幅度在1%以内的基金只有3只，跌幅最小的基金安顺为0.69%，下跌幅度超过3%的基金就有8只，基金裕泽更是下跌达到了4.25%。另外，上周基金市场一周成交13.98亿元，成交量明显萎缩。
虽然封闭式基金二级市场价格有一定跌幅，但净值下跌速度相比更快，使得加权平均折价率水平小幅缩小至26.48%，较前周减少0.77个百分点。44只封闭式基金以低于八折价格进行交易，其中有科瑞和银丰两只基金的折价率超过30%。
9只基金的跌幅超过4%
随着股票和债券两个基础市场的下跌，基金净值较前周有大幅下跌。扣除分红后，封闭式基金净值总额933.8亿，较前周下跌3.35%，具体为54只基金的净值均告下跌，其中有9只基金的跌幅超过4%，只有基金普华1只基金的跌幅在1%以内。开放式基金表现略好于封闭式，平均净值下跌1.33%，57只基金中有南方避险1只净值保持略微增长，其余所有基金的净值均为下跌。债券基金的表现仍然令人堪忧，平均净值下跌1.66%，高于所有基金的平均水平。其中南方宝元净值跌幅最小，只有0.45%。从宝康债券基金公布的一季度投资组合看出，其国债资产不断减少，国债金融债比例则从56.62%剧减到21.56%，可转债资产则大幅提高，从去年底的27.27%猛增到一季度末的44.62%，预计其它债券基金也将有这种特色，但上周企债同样大幅下跌，影响了债券基金净值。
投资策略
最新的宏观经济指标不断地有经济过热的忧虑，央行一再采取的紧缩性货币政策的影响开始从债市传导到股市，加上近期市场传言德隆系资金链断裂的消息，股票市场指数正在进行今年以来最大幅度的调整，股票型基金的资产仍然处于风险较高的区域，建议对偏股票型基金进行观望。封闭式基金仍然可以作为较为长期的投资品种，但同时需关注短期的净值下跌风险。此外，宏观经济紧缩的预期仍然对债券市场有不利影响，低风险的基金投资者仍然坚决回避债券基金的投资。(上海证券报 兴业证券 王晓宇)
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