沪深股市上周五大幅回调 部分基金依然看好后市

　　国际金融报记者　周宏　发自上海

　　4月9日，沪深股市上演了本轮行情最为剧烈的调整。当日，沪综指大跌43点，创下去年11月行情启动以来的单日最大跌幅；深成指下跌2.31%，与本轮行情的单日最大跌幅持平。在经历了一季度全球股市最大升幅之后，伴随周边市场进入强势回档，沪深股市在第二季度何去何从分外引人关注。

　　湘财荷银：趁势把握入市时机

　　湘财荷银基金经理刘青山认为，短期市场虽笼罩在涨幅较高与外在环境动荡的修正压力中，但中长期依然存在大幅扬升机会。

　　他认为，宏观经济高速发展以及上市公司高成长的业绩和国务院九条意见提升了投资信心，加上低利率环境，令数万亿元的存款资金静极思动，投入股市的意愿大幅提升。

　　但他提醒说，必须留意近期市场自年初以来较大涨幅后的修正压力，以及货币政策紧缩情况下可能给市场带来的短期资金冲击。此外，热点分散的情况下，也可能令短期大盘找不到发展主轴。

　　不过，刘青山依然坚守高仓位策略，希望凭借有效的行业调整与潜力个股挑选，结合波段操作，对抗市场的短期盘整与修正变化。他认为，投资人如能在股市调整期间，趁势把握入市时机，将成为国内市场中长期牛市发展中的受益者。

　　对于具体行业，刘青山认为，以科技产业而言，从MP3、数码产品的出现所带动的新的需求成长，预示该产业已经步入新的景气循环，未来高端电子产品将在全球经济复苏中，持续引领消费时尚与投资热门。

　　而医药行业更是步入全球发展的趋势轨道，尽管过去两年国内医药行业低迷，但由于用药需求稳定，行业成长潜力仍然相当足。通用名药、上游原料药的增长以及品牌中药新流通渠道的形成、收入提升、老龄化等现象，都为医药行业带来成长潜力。

　　博时基金：股权投资可获较高估值

　　而去年业绩优秀的博时基金公司，则藉由近日发布2004年二季度投资策略报告，再度公开它们的最新观点———中国的股权投资可以有一个比较高的估值水平。

　　博时认为，中国正在步入上升期，经济仍将会保持较高水平的增长，在此良好的经济环境下，上市公司的经营状况将会有很大的改善，公司盈利性及竞争力将得到增强。另一方面，中国目前市场的实际利率仍处于一个较低水平，这样的结果表明，目前中国的股权投资可以有一个比较高的估值水平。

　　他们还从中国A股市场的供需结构的变化进行分析，认为有吸引力的股票市场必须有好的标的，即战略性的筹码。而2004年，中国A股市场战略性筹码的需求增长速度将大于供给。优质的上市公司相对于迅速扩大的理性机构投资者的需求，进一步弥足珍贵。在合理的估值水平内，在有效供给不足的情况下，需求增加导致的结果之一就是股价上涨。

　　而对于市场比较关注的核心资产上涨动力以及小盘股的投资机会，博时认为，基于普遍的对于战略筹码性质的大盘蓝筹股的深入调研，市场上对于这些公司2004年的盈利预测趋于相同。但是，如果放长一些时间，持有这些能够带来长期稳定收益的公司股票将会给投资者带来丰厚的回报。而对于小盘股而言，由于中小企业前期的基数较低，增长率将超过发展相对成熟的企业。但投资小盘股时，要注意防范风险。