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本报讯(记者／谢美琴)昨日，博时基金公司发布了2004年二季度投资策略报告。报告认为，中国正在步入上升期，经济仍将会保持较高水平的增长，在此良好的经济环境下，上市公司的经营状况将会有很大的改善，公司盈利性及竞争力将得到增强。而另一方面，中国目前市场的实际利率仍处于一个较低水平，这样的结果表明，目前中国的股权投资可以有一个比较高的估值水平。
报告还从中国A股市场的供需结构的变化进行分析。报告指出，有吸引力的股票市场必须有好的标的，通常被称为战略性筹码。中国A股市场战略性筹码在2003年9月份后的2个季度有了比较大幅度的增长，这里既有增量股票的加入，但更多的的是存量股票市值的扩大。而在市场需求方面，该份报告认为2004年需求的增长速度将大于供给。中国A股市场的供需结构发生了重大的变化。优质的上市公司相对于迅速扩大的理性机构投资者的需求，进一步成为弥足珍贵的战略性筹码。在合理的估值水平内，从静态或者是比较短时期的角度看，由于有效供给不足，需求增加导致的结果之一就是股价上涨。
该报告还认为，从一个机构投资者的角度讲，商品景气周期带来的获利机会不容忽视。在资产配置的层面，跟从商品价格的变动趋势，投资行业龙头企业，不失为稳妥的投资策略。此外，通过精选个股，选择优质企业亦能够分享中国经济发展带来的收益。
而对于投资者比较关注的两个问题：去年的“核心资产”股价是否存在上涨的动力以及小盘股的投资机会，该报告认为，基于对战略性筹码性质的大盘蓝筹股的深入调研，市场上对于这些公司2004年的盈利预测趋于相同。但是，如果放长一些时间，持有这些能够带来长期稳定收益的公司股票将会给投资者带来丰厚的回报。而对于小盘股而言，由于中小企业前期的基数较低，增长率将超过发展相对成熟的企业。但投资小盘股时，尤要注意防范风险。（来源：南方日报）
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