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业内人士预计发行央行票据仍是央行近期控制货币供应量的主要手段
央行票据的数次流标难改央行回笼资金的进程。截至昨日，央行在逾三个月内通过公开市场净回笼的资金量已突破3000亿元，月均回笼资金量超过千亿元。
月回笼资金逐级提速
昨天，央行通过公开市场再度发行了两期央行票据，尽管实际发行量比计划的500亿元少了21亿元。但是，与上周相比，本周央行净回笼资金的速度明显提速，共计为429亿元，为上周的2.32倍，接近今年以来央行公开市场操作单周回笼资金的最高量。至此，从今年一月至今，央行累计净回笼资金量已经达到3331.8亿元。
数据显示，由于今年央行加大了对央行票据的发行量，从1月份起，央行单月净回笼的资金量呈直线上升态势。如1月份，央行净回笼资金量为310亿元，而到了3月份，尽管央行票据发行连续遭遇了两次流标，但是净回笼的资金量接近1800亿元，近乎为一月份的6倍。
回笼速度不会减慢
自3月底起，由于央行恢复了两个月前执行的数量招标方式，市场再度重现央行票据发行流标的现象。那么，央行回笼资金的进程是否会放慢?
值得关注的是，与去年央行坐视央行票据流标不同的是，面对连续两次央行票据流标后，央行立即于本周将一年期央行票据的发行利率调高了20个基点。
一位银行间市场分析人士认为，3月底央行票据因受存款准备金率大幅上调传闻大幅飚升。央行恢复数量招标的出发点也主要是为了平抑这一利率水平。可是，在银行间市场，由于受资金结构的影响，其利率水平往往上易下难，必须经历一段时滞。然而，因外汇占款投放呈刚性，央行票据发行流标，必将对回笼资金的效率产生影响。因此央行在引导市场利率水平和回笼资金的权衡中明显偏向了后者。
从本周发行情况看，由于一年期央行票据发行利率上扬，立即出现超额认购的现象，300亿元的最高发行量全额得到发售，确保了资金的回笼量。
业内人士表示，在控制货币投放量的压力下，央行票据无论执行数量招标还是价格招标，其核心仍然为回收资金。因此4月份央行净回笼资金的速度不会减速。上海证券报记者红日
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