二季度国债发行启动 扩容重心：银行间+跨市场

　　20年长期国债将于5月中旬发行

　　二季度国债发行计划将于本周正式启动。业内人士预测，如计划顺利完成，则上半年国债发行量有望达到3500亿元。但同时令人颇感意外的是，由于20年长期国债现身其中，昨日交易所市场长期国债全线下跌。

　　扩容重心:银行间+跨市场

　　据财政部公布的二季度发债计划显示，从4月至6月间，共将发行5期记账式国债，其中包括将于5月中旬在银行间债券市场发行的20年长期国债。

　　从发行节奏上看，二季度内，4、5月份国债市场扩容速度较大，分别有两期国债发行，而6月份的扩容速度相对放缓，只有一期。

　　在新债的期限结构方面，二季度国债发行较多偏向于中、短期，5年期以下的国债有三期，期限分别为2年、3年和5年；中期国债与长期国债各为一期，分别为7年期和20年期国债。而在时间分布上，4月和6月以发行短期国债为主，中长期国债则集中在5月份发行。

　　此外，在这5期国债中，除了3期为跨市场发行的国债外，另外2期全部在银行间债券市场发行。体现出今年债市扩容的重心集中银行间市场和跨市场品种上。

　　上半年发行量将达3500亿元

　　据业内人士测算，按照财政部二季度的发行计划，考虑到追加发行因素，二季度记账式国债发行量有望达到1500亿元至1600亿元之间，加上二季度凭证式国债的计划发行量，则该季总计将发行2600亿元至2700亿元。

　　目前，财政部已于一季度发行了1480亿元国债。如果二季度发债计划顺利完成，则上半年国债发行量有望达到3430亿元至3530亿元。也就是说，上半年国债的发行量将占全年计划发行总量的一半左右。

　　长债发行引发市场下跌

　　二季度国债发行公告发布后，立即在国债二级市场上引起反应，不过主要集中在长期国债品种上。

　　昨天，交易所市场两只长期国债出现大幅下挫。其中，0107券破位下行，跌幅为0.4%；0303券当天则跌去了0.26%。

　　2004年第二季度记账式国债发行计划表　
　　项目　　　　发行时间　期限　利率方式　付息方式　备注　　
　　记账式国债　4月上旬　　3年　固定利率　按年付息　银行间　　
　　记账式国债　4月20日　　5年　固定利率　按年付息　跨市场　　
　　记账式国债　5月中旬　20年　固定利率　半年付息　银行间　　
　　记账式国债　5月25日　　7年　固定利率　按年付息　跨市场　　
　　记账式国债　6月15日　　2年　固定利率　按年付息　跨市场　
　　注：表中发行时间指各期国债的起息时间，招投标时间由财政部另行通知。　

　　上海证券报记者秦宏