银华基金王立新：购买开放式基金谨防五大误区

　　国际金融报记者　安明静　发自北京

　　2004年股市的回暖造就了一批新基金的热卖以及老基金的净申购。但个人投资者和机构投资者在此轮基金潮中却表现了截然不同的购买行为：前者偏好新发基金；后者则看好老基金的申购。业内人士认为，个人投资者的一些错误观念成为“喜新厌旧”投资行为的主要原因，而这种投资行为在一定程度上也造成了基金的持续营销困难。

　　据不完全统计，2004年第一季度新发基金规模将近600亿元,其中90%以上的新基金卖给了个人投资者。而老基金的申购则多来自于机构投资者。

　　以银华基金公司为例，该公司今年2月份发行的保本基金———银华保本增值基金在短短的10天发行60亿元，创下了中国基金业最快销售记录，其中买家95%以上属于个人投资者；而另一支老基金———银华优势基金3月份净申购量超过2亿多份，大多数资金来源与保险公司、财务公司等机构投资者。截至2004年4月2日，成立2年的银华优势基金净值增长率达到37.33%，位于所有开放式基金第二（以银河基金评价中心数据），最近半年的净值增长率则名列第一。

　　银华基金公司副总经理王立新认为，投资者的购买行为之所以出现上述的分化，主要因为个人投资者购买开放式基金时的五大错误观念有关。

　　误区之一是认为老基金只能办理赎回业务而不能进行日常申购。其实对于开放式基金而言只要封闭期结束后可以随时申购。

　　误区之二是“买便宜不买贵”。老基金目前净值均在面值之上，相比新发基金较“昂贵”。其实开放式基金不存在价格与价值的差异，衡量开放式基金是否具有投资价值的依据预期回报率，而预期回报率与基金单位的当前价位是无关的。

　　误区之三是投资者“喜新厌旧”的投资心态。其实与新发基金相比，绩优的老基金有更多的优势，一方面以往的优秀业绩已经体现了管理人的投资管理能力和风险控制能力；另一方面也无需等待新发基金漫长的发行期与封闭期，一旦购买即可分享一个成功的投资产品以及股市上涨的收益。

　　误区之四是“逢高减磅”的股票投资思路。许多投资者认为基金同股票一样，价格高了风险也高，应该在价格高时抛出降低投资风险。其实对于开放式基金而言，不存在价格与价值的差异，不像股票一样受供给需求影响。只要基金管理人有较好的运作业绩和稳定的管理团队，应该作为一种长期投资工具持有。

　　误区之五是“买跌不买涨”。开放式基金并没有贵贱之分，是否能够实现高回报才是关键。“物美价廉”的买东西策略并不适用于基金。基金净值高表明基金管理人一段时间以来的运作水平。

　　王立新认为，投资者以上的错误的观念在一定程度上造成了基金持续营销的困难。虽然新发基金的热卖暂时延缓了基金公司对于解决持续营销问题的紧迫性。但这毕竟是今后一段时间各基金公司都要面对的难题。

　　越来越多的基金公司已经认识到了这一点，并相继推出各种优惠措施鼓励持续营销。除银华基金从4月5日至5月14日推出申购费率7折优惠的措施外；嘉实基金公司也从2004年3月30日开始，对旗下三只股票型开放式基金———嘉实成长收益基金、嘉实稳健基金和嘉实增长基金实行申购费率优惠活动。

　　除了费率优惠外，针对大多数个人投资者理财知识匮乏，亟需科学理性投资建议的情况，嘉实的理财专家将此三只基金按照风险、收益特征及产品特色，以不同投资比例组合打包成三款如意套餐，供不同类型的投资者自由选择，其中“年轻一族”套餐适合积极追求财富增值的年轻人的需要；“望子成龙”套餐可以满足筹划子女未来教育的小康之家的需要；而“幸福晚年”套餐则是为安享晚年的退休人士量身定做的。