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本周国债现券市场略有走稳，微幅反弹,总体表现较为低调，这与股市强劲上攻走势大不相同。从全周交易情况看，国债指数周一以97.66点开盘，当日国债现券市场高开低走，延续了周五的调整走势。周二国债市场在010401、010215等券带动下走出强劲的反弹行情，指数收出中阳线。当日国债指数自开盘后呈逐级小幅上扬趋势，下午两点钟以后开始加速上升，尾市报收97.79点，较前日上涨0.29点。从各券种表现来看，2/3的券出现不同程度上升，随后三个交易日指数又被打回原形，多方取得了成果被空方慢慢吞噬,最后上证国债指数收于
97.58点，较上周仅微涨了0.03点,涨幅为0.03%。全周国债共成交金额约为74.65亿元，日均成交量比上周减少一成。
从现券表现看,各券涨跌幅不大,相对而言浮息券表现不错,010010券周涨幅为0.32%,报99.42元,上市新券010401券表现尚可，全周上涨0.10%,报97.79%,收益率为2.38%,由于该期贴现发行、期限短(仅一年)，收益高，风险小，比银行刚开始发行的凭证式二期国债(三年期，票面年利率仅2.52%；5年期,票面年利率2.83%)优势多，因此该券还将吸引新资金，走势会比大盘更强劲一些，投资者可以密切关注。全周跌幅较多的主要还是一些长期券如20年期010107券,该券收盘跌0.43%,报101.80元,15年期010213券跌0.40%,报91.75元。
本周央行公开市场操作继续以发行票据方式回笼基础货币，票据最高发行量500亿元，其中三个月期200亿元、招标利率2.1139%；一年期300亿元，招标利率2.6062%。两期票据最后实际发行量分别为200亿元和85亿元。央行票据再次采用数量招标方式发行，且其招标收益率都低于上周同期限票据的发行收益率，这表明央行在进行货币和信贷总量调控的同时并没有放弃对市场利率的关注，并有意引导货币市场利率维持低位。从消息面看，二季度国债发行进度将力争做到时间过半、任务过半。据此估计，二季度将迎来国债集中发行的高峰，发行总规模会达到2600亿左右。除了正在发行的1100亿元凭证式二期国债外，根据年初公布的部分发行计划，4、5、6三个月将分别有5年期、7年期和2年期记账式国债跨市场品种的发行。此外，财政部还将会考虑在二季度以招标方式再推出3年期和20年期的品种。如此密集的国债发行势必对市场资金面带来巨大压力。而且在市场成员普遍对利率水平的进一步上升存在强烈预期的情形下，新券的发行利率水平很可能比去年有较大提高，继而抑制市场现有券种的价格。
金通证券钱向劲
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