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高密度的开放式基金分红公告和发行公告，以及104家基金全部出齐2003年年报，使基金成为当前证券市场的焦点之一。
基金年报透露玄机
证券投资基金2003年年报的最大看点，是基金业正在脱离历史因素下形成的灌木丛
生态。由于很久以来基金公司的发起人几乎全为证券公司和信托公司，造成了证券投资基金普遍规模偏小、绩效欠佳，投资方式、盈利模式和生存土壤雷同，在此基础上诞生的众多基金酷似灌木丛也就不足为奇。但2003年报显示，基金已经开始了分化，这种分化体现在开放式基金的业绩整体上强于封闭式基金以及各基金管理公司之间水平拉开了差距。由于这种分化的存在，部分基金对于市场趋势和机会的先导作用就会有所增强，相应的还有一部分基金会沦落成三线品种。
创新型基金空间较大
近期除了从基金年报中分析基金仓位对大盘的影响、基金经理对市场的看法、基金增减的股票所蕴含的机会和风险之外，投资于基金也是很多人的选择。笔者认为具有创新型特质的基金，未来成长和发展的空间将会很可观，而没有特色、缺乏个性投资风格的基金，将会淡出头牌基金方阵。创新型基金可以从两个方面考虑，一是有封转开可能性的封闭式基金，二是具有金融创新特色的开放式基金。从封转开题材来讲，投资者不应该急功近利，应该看到虽然有可能存在基金管理公司将资源向开放式基金倾斜的负面因素，但是毕竟高额的贴水率存在，一旦封转开露出曙光，对封闭式基金而言将是震撼性的机会。
就开放式基金而言，投资者频繁地申购赎回，进行波段操作已经是一个严重影响其发展的不利因素。基金持有者买进开放式基金目的在于获得长期回报，需要控制非理性赎回的冲动。数据显示2003年3季度末存量的36家开放式基金共计拥有603亿份额，到年末则减少为490亿份额，这说明在新产品高速度扩容的同时，赎回现象并没有显著缓解。
投资者现在可以投资的开放式基金品种非常丰富，选择适合的品种越来越重要，现在新发行的基金正在从概念创新走向务实创新，因此受到投资人的追捧也很正常。例如鹏华中国50基金明显有别于较早成立的指数型基金；再比如近日开始发行的兴业可转债混合型基金，属于典型的创新基金产品，进一步细分了基金市场。从这些新发基金来看，行业细分、品种细分已经成为一个潮流，投资者宜关注这类带有显著金融创新特性的开放式基金。
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江苏天鼎 王栋
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