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国际金融报记者 周洪涛 发自上海
作为2003年基金净值增长排名第一的博时价值增长基金，是如何看待2004年的证券市场以及如何对该基金进行操作管理的呢？在3月29日公布的博时价值增长基金2003年年度报告中，博时价值增长基金经理指出，2004年是价值投资深化的一年，在选股方面将考虑从关注行业增长到关注企业成长。
博时价值增长基金经理认为，中国的机构投资者事实上在2004年第一次碰到了如何在全球经济视角中评估周期性行业股票价值的问题。因此，如何理解中国经济增长的短期因素和长期因素成为进一步分享中国经济增长的关键。
2004年A股市场的运行轨迹并不按年度更替与2003年简单地分割开来。如果说2003年的价值投资实践是基于行业复苏和经济新周期的预演，“形势比人强”的成分多一些，相关行业中的大部分公司都分到了增长的一杯羹。那么，2004年是价值投资深化的一年，是从关注行业增长到关注企业成长的一年，也就是说，“买什么股票”问题转变为谁将最终在自己的行业中胜出。“选对行业而选错了公司，你可能会和选错行业一样容易亏钱。”
博时价值增长基金经理还指出，2004年将继续看好以消费升级为背景的轿车和房地产行业中的优势企业、以城市化和工业化为背景的钢铁和石化行业中的龙头公司。从长期来看，那些给你带来最高回报的股票，也正是一路上磕磕绊绊最多的股票。
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