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中融景气行业基金目前正在发行，如何把握景气行业，为投资者赢取较高收益?记者就此采访了中融景气行业基金基金经理邢修元和估值经理马志新。
邢修元首先表示，中融基金判断中国宏观经济正处于一个向上的中长期景气周期，基于这种判断，中融推出这只以投资景气行业先锋股票为主的基金。所谓景气行业是指预期行业平均增长率大于GDP增长率的行业，包括政策景气和经济景气行业。同时，将根据不同行
业景气的变化趋势及不同行业股票价格结构变化趋势，把握不同行业股票价格轮换现象，在增长快的行业中选取行业先锋股票。所谓行业先锋股票是指主营业务显著、行业地位突出、市场流动性好、经营管理风险低、盈利稳定成长、具有合理市盈率或低于市场平均市盈率的绩优股票。
马志新认为，目前中国正处于经济周期的上升阶段，各行业对经济周期的敏感度不一样，随着经济进入不同的发展阶段、国家行业政策的变化和产业结构的升级，不同的行业就会显出不同的活力。2003年的景气行业将在2004年继续，如石化、汽车整车制造、有色金属、房地产、电力设备等，此外，一些消费行业和基础产业也会在2004年启动，如旅游、医药和港口。
马志新指出，中融景气行业基金具有积极型债券股票混合基金的特征，其中，现金、股票和固定收益证券的基准配置比例分别为5%、75%和20%，但固定收益证券和股票两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为20%-75%和75%-20%，即在基准比例基础上，运用优化型动态投资组合保险策略调整股票与固定收益证券两类资产配置的比例，以便在保障固定收益证券组合产生的稳定收益的同时，灵活地根据股票市场变动趋势，适时跟踪调整股票投资比例，在牛市时增持股票，熊市减持股票，获得风险有效控制下的收益最大化。
邢修元表示，集中投资并非是中融基金公司长期不变的投资风格和投资理念，2003年成功，2004年未必还会延续这种风格，中融景气行业基金将根据市场环境的变化随时调整投资策略。
上海证券报记者 施俊
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