新发基金不满足80%上限 悄然上调投资股票比例

　　根据现行法规的规定，一家基金购买股票的资金上限是不能高于其资产净值的80%。但在今年以来发行的多只基金中，它们已将投资股票金额的这一上限悄悄预设到了100%。

　　一些基金公司认为，它们此举意在为日后允许的纯股票型基金打提前量。随着证券投资基金法在6月1日的正式实施，相关的法规可能会允许基金把100%资产净值的资金投资于股票。

　　在3月24日正式发行的融通行业景气证券投资基金的招募说明书中，投资策略章节中的资产配置栏下写道:根据目前有关法律法规的规定，本基金将维持不低于基金净值20%的国债投资比例。在正常市场状况下，投资组合中股票投资比例浮动范围:30%-80%；债券投资比例浮动范围:20%-70%，现金留存比例:5%左右。今后在有关法律法规许可时，本基金股票投资比例最高可达95%。

　　融通基金管理有限公司市场部总监助理刘泽兵参与了融通行业景气基金的产品设计。刘泽兵说，融通行业景气基金招募说明书中所说的上述有关法律法规，是指监管部门为配合《证券投资基金法》实施时将要出台的配套规定。

　　记者注意到，《证券投资基金法》第五十七条规定说:基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采用资产组合的方式。资产组合的具体方式和投资比例，依照本法和国务院证券监督管理机构的规定在基金合同中约定。

　　记者发现，多家基金公司具有和融通基金管理有限公司一样的判断。

　　在表达上显得比较含蓄的是中信经典配置证券投资基金。基金的波动范围限制为股票45%-75%、债券5%-35%和短期金融工具5%-35%。其中债券和短期金融工具中的国债投资之和不低于基金资产净值的20%。在法律法规有新规定的情况下，基金管理人可对上述比例做适度调整。

　　而嘉实服务增值行业开放式证券投资基金招募说明书则写道:今后在有关法律法规许可时，基金资产除5%左右以现金形式持有，其余基金资产可全部用于股票投资。

　　相较于嘉实服务增值行业基金将95%作为投资股票的上限，易方达50指数证券投资基金显得更加的生猛。

　　易方达50基金的招募说明书写道:一旦法律法规不再限制基金投资于国债的比例，本基金除保留一定现金外将全部投资于股票，正常情况下，股票投资占基金净资产的比例不低于95%。

　　由于现行法规并没有限制基金经理必须在手中留存多少比例的现金，如果未来的纯股票型基金也不做出这样的限制，易方达50基金在理论上就应该完全可以将100%资产净值全部投资于股票了。据了解，出于资产安全角度的考虑，过去的基金招募说明书一般都会明确承诺手中会留存多大比例的现金，但留存零现金的基金在今年已经出现。在海富通收益增长基金的招募说明书中，其希望的现金资产浮动范围即为0-10%。

　　多家基金公司人士表示，他们在证监会实施证券投资基金法的配套法规颁布之前即预设了高投资比例，是为了到时候能够立即平滑地执行新规定。这样做，可以为投资人谋取最大化的利益。

　　上海证券报记者 陈建军