开放式基金火拼发行战 储蓄冲出银行空前涌入

　　从发售困境到高密度火爆发售，储蓄资金冲出银行蜂拥而入

　　中国开放式基金业的“沧海桑田式巨变”竟浓缩在短短在半年间！开放式基金业的集体景象已于近期发生陡变：近期高密集度发售潮中连续出现的超百亿规模基金、投资理念和风格的明显分歧、市场出现的抢筹行为……银行业和基金界为此惊呼，开放式基金年已随猴年诞生。

　　新基金在抢筹？

　　上证指数在“6·24”井喷行情中创下的1748.89点高点前天终被一举突破，上证综指创出了21个月以来的1750.46点新高。早在本周一，深沪两市的“抢筹”行为发挥到极致。市场纷纷猜测，这是高密集度发行的开放式基金引发的股市新景象，因为年内开放式的扩容总量最高将达2000亿。

　　但多家基金公司人士否认这种猜测性说法。国联安总经理先江称，目前还是牛市初期，偏股型基金亦不应短线考虑。目前深沪两市流通市值约1.4万亿，而目前老基金多半满仓，兼之现在已成立的新基金，基金纯现金量不足500亿左右，基金根本不可能“抬高市场”。这次抢筹可能主要是场外富裕的民间资金入场所致，由于看到基金发售潮，并判断大市将长期走好而入场。民间资金的入场加大了基金入市的操作难度。

　　中信基金一位人士亦认为，更值得重视的是，在基金和保险资金等阳光资金紧锣密鼓大举入市的示范作用下，民间巨资的做多能量随时可能喷发。从某种意义上讲，民间巨资可能成为做多中国股市最大的生力军。

　　储蓄空前涌入开放式基金

　　春节至今的短短1个多月中，10多只开放式基金激演发行大战。在如此高密集度的发售大战中，储蓄“老虎”冲出银行涌入开放式基金，开放式基金发售难的景象难寻。南方现金增利开放式基金刚在3月初创下逾80亿的空前首发佳绩，中信经典配置基金和海富通收益增长基金随即刷新了这一纪录，双双超过百亿规模！

　　喜讯在延续！申万巴黎的“盛利精选”在3月8日至3月15日的发行第一周已发售7亿多元！而国内首只小盘基金——国联安“德盛小盘精选基金”在发售第一日即3月8日已高达1.79亿元。国联安总经理先江称，“这创下了开放式基金首日发售新高。”

　　工行广东省分行个人金融部负责人称，该行春节过后首次同时代售三只开放式基金，不仅未见发售难的现景，反而每只基金的发售均非常火爆。储蓄资金空前地冲出银行涌入开放式基金。

　　发行规模惹争议

　　开放式基金是否规模越大越好在基金业产生严重分歧。

　　开放式基金规模是否应该控制在一定范围呢？华夏基金管理公司的一位人士称，这需视开放式的类型而定。因货币市场基金免认购、申购和赎回费，且综合管理费在开放式基金中最低，因为货币市场基金必须有一定的规模，否则，基金公司将亏损。但海富通和中信经典配置均是偏股票型基金。然而就在南方现金增利和海富通及中信经典配置对外高调宣称其规模刷新纪录之际，多家基金管理公司的负责人却称“若售发异常火爆，不排除提前结束发售期，以控制适度规模。”国联安总经理先江就明确表示，德盛小盘精选基金的规模将控制在60—70亿元。申万巴黎总裁唐熹明亦表示，该公司的盛利精选基金的规模将控制在50亿左右。

　　投资理念个性化

　　基金管理公司的投资理念开始分化。前年至去年中，整齐划一的开放式基金一直被投资者质疑“只是名称不同而理念无异”。时至今日，开放式基金产品设计已步入细分时代，投资理念的差异则是产品细化背后彰显的个性内涵。与去年相当多开放式基金钟情于大盘蓝筹股迥异，国联安的德盛小盘基金以“A股市场上具有成长潜力的小盘股”为重点投资对象。拟出任国联安小盘精选基金基金经理的袁柏南称，去年是行业投资年，只要选对了行业，就能赢得胜利。拟出任易方达50指数基金基金经理的马骏则认为，50指数基金的最大特点是可投资性和可持续性。今年的偏股型基金对核心资产的投资比例有较硬的比例，申万巴黎的唐熹明称，即便在熊市，盛利精选的股票资产亦将占50%，同时将投资现金流量较强的公司。

　　分红追求出现差异

　　开放式基金一味追求分红次数从而营造“分红冠军”的做法开始遭到抛弃。

　　这种频繁分红的行为果真不影响长线投资者的权益吗？唐熹明却认为，该公司将按有关法律法规要求，对盛利精选持有人一年实现一次分红，而不会高频率地分红。因为每次分红需要抛售部门资产变现，而如此操作是需要成本的。这个成本由谁承担呢？与此同时，现金分红后，投资者可能又一次面临选择基金的局面，他一定会选净值增长更高的基金吗？先江亦不太认同高频率分红的做法。他亦认为每次分红将产生操作成本。如果一基金管理公司的基金仅仅是净值增长快，但无法实现收益——即无法在一定时段内变现，亦不能证明此基金管理公司有较强的投资能力。

　　(本报记者 谢艳霞)

　　记者观察：开放式基金发售发生大逆转

　　基金业一定不会忘记1月31日。这一天，77只基金公布去年第四季度的投资组合，其中普天收益和普天债券规模分别为1.98亿和1.84亿，距其首发最低规模2亿还要逊色。第四季度，普天收益和普天债券的赎回比例分别为39%和61%。当然遭遇大额净赎回是开放式基金去年集体的恶梦。

　　然而春节过后，开放式基金的发售却发生了革命性的大逆转，认购潮持续火爆。接受采访的基金业人士认为，关键是开放式基金在2003年不错的收益。不少股民在1300点至1700点的指数升途中并未解套，而开放式基金持有人却获得超越大盘的收益！在财富效应下，开放式基金吸引了众多投资者。专家理财和集合投资的优势逐步获得认同，而实际利率的负值与开放式基金产品线的完整亦令投资者涌入开放式基金。而开放式基金和银行的营销手段和攻势亦开始摆脱最初的青涩。

　　开放式基金本身特点加快了基金管理公司的自我成熟。遭遇大额赎回的境遇令开放式基金直面生存。(谢艳霞)