|
在经历了连续三个交易日的上涨后,周二交易所国债现券市场略显疲态,各券种走势出现分化,但除了个别庄券表现较为抢眼外,大部分券种波动幅度都不大,成交量明显萎缩,显示出市场观望气氛又开始积聚。回购利率走势依然平稳,资金面还是十分宽松。
本周的央行票据足额募满,三个月期的参考收益率较上周又下降了4个BP,六个月的参考收益率微升了4个BP,说明在整体资金面依然十分宽松的环境下,市场参与者对未来的预期
产生分歧。
债市表现出的犹豫与两方面因素有关。一方面对于二月份的经济数据,虽然总体来说对债市是利多,但由于一、二月份过节因素的影响,仅凭两个月的数据还难以对大趋势进行把握,因此不少机构投资者本着稳健的原则还在等待整个第一季度之后再有所动作；另一方面由于涨得比较急,到目前也有了一定的累计涨幅,没有在底部建仓的投资者在对后市信心不足的情况下,对是否跟进拿不定主意。上述担心确实有一定道理,但在充裕的资金面支持下,如果基本面情况不再出现相当程度的变化,利空因素对债市的作用就会逐渐淡化,经过两次探底基本确定的阶段性低部应该比较扎实。
在基本面趋于稳定的情况下,持现券套利的风险有所降低,因此若后市再次出现调整,投资者可以选择收益率有比较优势的中期券种适当参与,但在操作过程中应密切关注资金面的情况,确定仓位比重。
(上海证券报 中央财经大学金融证券研究所 久诚)
|
