华夏基金总经理：我们需要怎样的“证券文化”

　　——访华夏基金管理公司总经理范勇宏

　　在这个波涛汹涌的市场中，证券公司这只船一定要稳健，这样任何风浪过来之后你才能扛过去

　　文/本刊记者 杜亮

　　《中国企业家》：刚刚开过的全国银行、保险、证券工作会议为2004年的金融改革定下了很重要的调子，因此有人形容2004年为中国的“金融改革元年”。作为一个业内人士，您怎么看？

　　范勇宏：这个会议首先给我的感觉是，整个金融改革已经从国家战略的高度提上了重要的议事日程。而且我发现这次改革最大的特点是企业内部微观层面的改革，就是让金融企业市场化、国际化。

　　去年中国人寿、中国人保上市，应该说拉开了整个金融企业内部改革的序幕。年底国务院做出决定，注资450亿美金给中国银行和中国建设银行，这个举动是相当大的。

　　《中国企业家》：具体到证券行业或者说资本市场的改革，我们可以看到，2月1日，国务院下发了“关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见”。

　　文件出台后，应该说在整个证券行业引起了很大反响。多数人对此评价非常高。

　　范勇宏：12年前，也就是1992年，国务院也下发过一个文件，是关于加强资本市场宏观管理的一个通知。那个通知下发之后，对资本市场的发展起了很大的作用。

　　但是12年过去以后，整个资本市场有了本质的变化，也遇到了很大的问题。所以今天国务院又发了第二个文件。

　　第一个文件主要讲管理，这个文件主要讲资本市场的发展。因为这两三年证券市场不景气，对很多人，包括很多投资者打击还是很大的，一多半的证券公司是亏损的。由于资本市场的不发育，带来了一系列的问题，一方面老百姓的钱大量地存在银行，另一方面企业又需要筹集资金，通过资本市场筹集资金的比例减少，更重要的是资本市场资源配置的功能，不能得到很好的发挥。所以我觉得这个意见，应该说是资本市场的一场革命，或者说是国务院发展资本市场的一个“白皮书”。

　　《中国企业家》：您最开始讲到2004年金融改革的特点是“企业内部微观层面”的改革，那么，从微观层面，我们发现，在其他很多行业，比如家电，IT等等，都有一批非常好的企业，但是在证券行业里，谁也不敢说哪家公司是特别好的。前一阵，就连南方证券这么大一家公司也倒掉了。

　　记得去年大家讨论“股市边缘化”的时候，天相投资顾问公司董事长林义相说过一句话，这个行业“有人在捞钱，有人在分钱，有人在送钱，有人在花钱”。股市好的时候，大家挣来钱就花了分了，没有形成一个利润积累的机制。不知道您怎么看这个事情？

　　范勇宏：可以说，十年前在这个行业当中存在的一些问题，我讲的是企业内部管理的问题，过去走过的一些弯路，可能到现在有的还在走。我一直在想，这个行业成熟需要多长时间？需要5年，10年，还是更长时间，我一直在考虑这个问题。

　　《中国企业家》：您觉得问题出在什么地方？

　　范勇宏：我原来是建行的，后来去了证券公司，现在做基金管理公司。三种不同的金融企业都做了，感受到了它们的差异。

　　我觉得最重要的可能是一个“证券文化”的问题，每一个行业都有一个行业的问题。

　　证券业，目前中国现阶段还是一个“靠天吃饭”的行业。股市好的时候，也就是牛市一来，营业部一开，钱就过来了，每天十几万块钱就进来了，赚钱很容易。这导致行业缺乏忧患意识。

　　再一个就是经营的短期化。国有企业经营短期化在证券这个行业是非常突出的。好的时候是这种文化，不好的时候呢？只能大量地裁减人员，只能降低工资，再就是悲观地唠叨，然后再推动国家出台什么利好政策。好的时候赚了钱，为什么不积累？如果稍微考虑长远一点，积累一些东西，考虑将来怎么发展，这个就好办了。所以这种“证券文化”，在管理方面来讲，尤其在内部的风险控制方面来讲，一直不是很健全。

　　其实，有些证券公司出一些问题，几乎都是自营上出现问题，在投资上出现问题，在内控上出了问题。挪用了客户的保证金，然后做自营。相信自己的水平很高，能赚很多钱，而恰恰又都是在这上面栽了跟头。那么这里头核心的问题，还是一个内控制度问题、风险管理的问题。

　　《中国企业家》：您刚才说证券文化，这个证券文化我理解是否就是一个只顾赚钱的“文化”？

　　范勇宏：任何一个企业都要赚钱，但是“证券文化”除赚钱之外，我认为应该体现一个长期稳健的理念。因为证券行业和银行、保险公司不一样。银行、保险企业更安全一些，证券企业在资本市场这个平台上，平台是不稳定的，像大海的波涛一样，你想安静，下面的水还不安静呢。那么在这种情况下，如果你自己随波逐流的话，自己不控制风险的话，可想而知你在冒多大的风险。所以在这个波涛汹涌的市场中，证券公司这只船一定要稳健，一定要平稳，这样任何风浪过来之后你才能扛过去。如果自己轻飘飘的，在证券市场这个浪潮中肯定会受到巨大的冲击。

　　所以我提倡的“证券文化”，应该是一种健康的、稳健的、理性的、长期发展的文化。

　　《中国企业家》：刚开始您谈到今年的金融改革的形势，大家对资本市场未来发展都很乐观。那么在这种情况下，会不会形成新一轮的盲目扩张，大家不顾自己的实际情况，不顾外部和内部制度的约束，违规操作，埋下“失败的种子”。

　　据我观察，每一次证券市场从高峰往低谷走的过程中，就会有大的券商倒掉。

　　范勇宏：我觉得应该全面地、正确地理解这九条意见。这些意见是影响中国资本市场发展的长期措施，都很好。但是，我们也必须清醒地看到一个什么问题呢？就是落实这个政策，落实这个措施需要时间；股民、投资者的信心的恢复也需要一个很长的时间。

　　所以希望意见出台以后股市暴涨，这是不现实的想法，一定是一个长期的过程。

　　意见的出台，对中国证券市场发展是一个难得的历史机遇期，如果能够抓住这个机遇的话，同时吸取过去在发展过程中轻管理的教训，对行业今后的成熟都会很好的。如果又是市场机会来了，头脑发热了，那么过去企业犯的一些错误，也难免重演。