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 图为银华优势企业基金经理李学文先生
继国内首只保本基金银华保本增值基金发行刷新多项全国记录后,银华基金管理公司旗下的另一只开放式基金银华优势企业基金将实施第五次分红，向3月11日登记在册的该基金持有人按每10份基金单位派发现金红利0.85元，加上前四次分红的0.85元，该基金累计分红每10份基金单位1.7元，累计分红收益率达17%，这将刷新两项全国记录：单次分红和累计分红均位居所有开放式基金第一。
据悉，截止到3月1日，银华优势企业基金净值达到1.2395元,累计净值达到1.3245元,在所有开放式基金中累计净值排在第二位.同时银华优势企业基金净值增长率已连续数周排名第一，最近半年净值增长率排名第一，最近一年净值增长率排名第二，在所有开放式基金中一直稳定在第一集团军。据测算，从2002年11月成立以来，截止到3月1日，银华优势企业基金按年计算，投资回报率达到24.96%，是同期银行定期存款税后收益率的15倍之多。分红实现后，分红率达到17%，是银行一年定期存款税后收益率的8倍。
高分红来自于高收益，银华优势企业基金何以取得如此优异的业绩表现？该基金经理李学文为我们做了解答。
问：现在是否可以认为中国股市进入了牛市格局？
李学文：如果只看理性投资者关注的局部，应该可以说现在正处在牛市格局之中。中国的经济正处在高速增长的阶段，如果没有历史的包袱，中国股市应该形成全面的牛市。但是，由于历史的原因，中国股市股价结构调整的任务还没有完成，一部分上市公司还在行业不景气的困境中挣扎，股价虽然经历了大幅下跌却还不具备投资价值；而另一部分上市公司股价已经回归到合理水平，而且所处的行业又迎来了重大的历史机遇，所以，中国的股市形成了典型的二元结构，一部分股票在走牛市行情，另一部分股票在走熊市行情。
问：您认为2004年市场上的投资机会存在于哪里？应该采取哪些对策？
李学文：我认为2004年投资的主战场在上游，最重大的投资主题是涨价，预计今年上半年的市场主线是大宗原材料的涨价。我认为应该紧紧抓住上游行业中的优势企业，特别是价格弹性大的钢铁、水泥、有色金属行业中的优势企业。钢铁是上游的重中之重，因为钢铁板块市场容量大，而且国家严控新增投资、冷轧板反倾销、增值税改革、所得税改革对钢铁行业都是重大的利好。现在大的经济环境是全球经济强劲复苏和中国经济高速增长。美国经济咨商局公布的最新预测称，美国和全球经济的大部分已经开始了真正的经济增长，并将有可能达到自1984年以来的最高水平。经济咨商局表示，今年美国经济增长率将达到5.9%，而全球经济的增长率则会达到5%。越来越多的迹象表明，美国和世界经济复苏的步伐正在加快。而中国经济的高速增长是毋庸置疑的，预计2004年中国经济的增长率将保持在8%以上。全球经济强劲复苏和中国经济的高增长造成了全球性的资源短缺和价格上涨，钢铁、有色金属等行业中长期的供求格局发生了转变。美国一季度板材价格上涨30%，浦项在大幅提高板材价格的同时预告2004年业绩大增。由于供给不足，钢铁、石化、水泥、有色金属、煤、电等价格将全面上涨。预计2004年中国将出现成本推动型通货膨胀。在供给不足的情况下，劣势企业的成本决定价格，而由于优势企业的成本远远低于劣势企业，价格的上涨远远超过成本的上涨，所以优势企业的盈利水平将大大提高。下游行业受成本上升和产能过剩的困扰，投资机会相对少于上游行业，所以抓住上游行业的优势企业具有战略意义。
问：现在有观点认为，大盘蓝筹股在2003年反复震荡上扬后，现在面临较大的技术调整压力，对此如何看待？
李学文：大盘蓝筹股的上涨如果没有脱离基本面而仅仅面临技术调整压力就不足为惧，但是，有些大盘篮筹股的上涨已经与基本面出现背离，A股与H股价差的大幅扩大是值得警惕的信号。在价值投资的旗号下出现的理性与非理性交织的现象值得注意，投资者应该防范大盘蓝筹股产生泡沫的风险。
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