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基金板块周一突然发力，在当日沪市和深市涨幅榜前20名中，封闭式基金各占据了8席，其中基金同智封于涨停板，基金同智、基金普华、基金通宝换手都超过10％，显示有增量资金介入封闭式基金。封闭式基金上涨原因是多方面的，其中既有概念的提前炒作，也有其“价值回归”的内在必然。
高折价孕育补涨
今年以来，电子元器件、ＳＴ板块、超跌强庄股、航空股、房地产股、次新股、深圳本地股、游戏网络股等，先后成为沪深股市的热点板块。Ａ股市场中可挖掘的个股、板块，前期基本上都被翻了一遍，市场中可供短线资金猎取的品种已经很少。截至上周末，54只封闭式基金平均折价率超过26％，基金自身有着强烈的补涨需求。另外，从1995年开始，基金和股指之间有明显的跷跷板效应，一般情况下，基金“突然”走强，往往意味着大盘一波行情的终结。
存续短类似期权
目前有26只封闭式基金在5年内到期，其中基金兴业、基金同智、基金景业存续期仅剩三年（见表）。基金同智上周折价率21．93％，如果以上周五收盘价买进，即使基金同智在未来三年中盈利为零，其到期按净资产清盘时，投资者仍可获得21．93％／3＝7．31％的年平均收益率，只要基金同智在未来三年每年平均不亏损7．31％以上，持有该基金至少可以“保本”。如果三年中基金同智保持盈利，那么持有到期的收益率更高，从某种意义上看，存续期短的基金有些类似上涨期权。
双重套利风险低
封闭式基金年内存在低风险套利机会，估计封闭式基金平均折价率，将由上周的26％，逐渐向15％左右的平均折价率回归。目前看，今年开放式基金的首发规模要突破千亿份大关，估计基金重新夺回市场主动权只是时间问题。可以预期，基金所关注的品种将重新成为市场的焦点个股、焦点板块。因此，封闭式基金存在折价率回归、净值上涨的双重套利机会，其中存续期还有5年以内的基金，风险相对更低。
基金公司有意转换
基金管理公司以前管理基金总规模较小，而开放式基金赎回压力很大，因此，封闭式基金旱涝保收的管理费，对于基金管理公司而言，一般情况下不肯轻易放弃。进入2004年以后，由于Ａ股市场转暖，基金发行提速，特别是新基金发行十分火爆，首发规模不断创纪录。在这种情况下，一些基金管理公司有意尝试“封转开”，这既可以树立基金公司良好的市场形象，也可满足以保险公司为主的投资者需求，以期在今年新基金发行市场赢得“重头彩”，估计年内会有基金“封转开”。
基金选择五标准
在基金的选择上，可按如下标准进行：第一，基金持仓是否符合目前市场主流理念；第二，是否具有较高的折价率；第三，保险公司等机构的持仓比例；第四，该基金历史分红派息情况；第五，考虑该基金的流动性。
民族证券 徐一钉
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