封闭式基金：不追涨可低吸 后市机会还在净值

　　昨日基金“霸占”沪深两市涨幅榜前列，业内人士认为——

　　封闭式基金：不追涨可低吸

　　一直未被市场重视的基金板块在昨日异军突起，基金同智涨停板，基金普华、基金金元等小盘基金也随之大涨，一度形成了沪深两市涨幅榜第一板几乎清一色是基金的壮观景 象。那么，如何看待这一现象呢？

　　三大动力

　　从目前盘面信息分析，昨日基金的突出表现原因有三。一是封闭式基金的折价现象导致了较大的价值回归动力。以昨日涨停的基金同智来看，其每份净值在1.0875元，而涨停后的市价也不过只有0.934元，仍然存在一定的折价。如果不算昨日大涨后的价格，基金的平均折价幅度为19.14％。如果说前期一直折价的交易在积蓄着暴涨能量，那么，昨日就是爆发的过程。

　　二是封闭式基金存在封闭转开放的题材。在近期两会期间，媒体报道了有关委员提出了加大对封闭式基金的政策扶持力度，市场对此有乐观预期。一旦封闭转开放，这些基金就完全有望向其净值靠拢，从而有了上升的动力。

　　三是基金业的发展为部分短期资金集中释放其做多动力提供了契机。据媒体称，目前开放式基金销售火爆得很，银行甚至有了排队买开放式基金的现象。这就给市场一个乐观的预期，与其花面值的钱去买开放式基金，不如以低于面值甚至是净值的钱去买封闭式基金，从而使得长期量变积聚在昨日成为质变———基金出现大涨态势。

　　存在一定的炒作

　　即便如此，昨日的基金大涨行情仍然掩盖不了炒作的迹象。一是昨日大涨的基金几乎是清一色的小盘基金，份额大多在5亿份左右，相对而言，一些份额在20亿、30亿份额的大盘基金，仍然出现了冲高回落的走势。如基金份额在20亿份的基金泰和仅仅小涨1.42％，连拥有封闭转开放优势的基金银丰也不涨反跌，收了一根长长上影线的阴K线，这似乎说明了基金大涨并不是因为封闭转开放，也不是因为折现率的多寡，而是在于份额是大是小。看来，游资将基金当作股票炒，小的涨得快，大的涨得慢。

　　二是一些前期涨幅过大的基金出现了逢高减仓的现象。如基金裕泽，该基金在去年底触底0.732元之后，一路小涨，至昨日最高点的1.145元，涨了六成以上，但昨日却逆势走低，类似个股还有基金兴科。如此态势，颇有点股票炒作的迹象，即在行情火爆之际，总有资金借行情造好而出逃。

　　后市机会关键还在净值

　　从股票的炒作惯例来看，一旦出现长长上影线以及有资金借势出逃的特征之后，往往会出现一定程度的回调，这意味着基金在本周二将极可能出现高开后走低的态势。

　　但这并不意味着封闭式基金没有机会。首先，二级市场仍然有着走好的潜力，一旦二级市场走好，就意味基金净值有望进一步提升，基金的内在投资价值也在相应水涨船高，这其实也是前期不少基金形成上升通道的根本原因。既然二级市场有预期，那么，这些基金的行情就不会一下子没落下来。

　　其次，基金的确存在着一定的政策预期。封闭转开放等类似的政策既然提出来了，就有示范的可能，这样就会继续为封闭式基金的走高提供题材上的刺激，那么，其二级市场价格仍然有上冲的可能。

　　由此可见，决定封闭式基金的走势的关键仍然是净值的提升，而非份额的大小。既如此，昨日涨幅较高的小盘基金回调幅度最大，在短期内，尽量不要参与。倒是一些份额较大，且折价率较高的基金在回调后可予以低吸，如基金金泰、基金兴华、基金安顺等绩优型基金。（江苏天鼎 秦洪）