基金经理：现在仍然是牛市 本轮调整难破千六

　　昨日股指的大跌，令市场前景再度变得模糊不清，基金经理怎样看待目前的调整？本报记者采访了嘉实基金公司副总、投资总监窦玉明。由他管理的开放式基金净值增长率去年排名第三，而他更于去年11月份股指低迷时，在媒体上公开提出牛市即将来临的观点。

　　现在仍然是牛市

　　“我的牛市观点还是没有改变，近几年都有不错的机会。”窦玉明坦言。

　　他强调牛市有三大理由：

　　一是宏观经济和微观经济同时走好，改变了过去宏观经济上升，微观经济却没能受益的状况，简单说就是上市公司的业绩持续增长，目前的市盈率相对于业绩增长率仍然不高，比如我们跟踪的300多只优质股最新平均市盈率仅20倍出头；二是政策环境堪称自中国股市诞生以来最好的时期，《九条意见》的出台提高了政策的稳定性，类似过去的不确定性大大降低；三是当前入市资金相当充沛，尤其是基金吸引了越来越多的社会资金，而券商也通过发债和集合委托理财获得了大量新资金的加盟。

　　选股的重要性高于选时

　　“普通投资者买卖股票时很关注指数，而面对当前的调整，你作为机构投资者将如何应对呢？”记者问道。

　　“每个人都想准确把握波段高点和低点，高位空仓，低位满仓，但事实上大资金很难长期做到这一点，而选择好的股票却更容易把握，所以我认为选股的重要性远高于选时，坚持持有优质股会获得很好的中长期回报，足以对抗指数的波动。”窦玉明答道。

　　本轮调整难破1600点

　　“选时的确很难，但你对股指的运行趋势还是有一个个人判断的，能简单介绍一下吗？”记者进一步追问。

　　“我个人认为本轮调整跌破1600点的可能很小，总体上还是相对高位的平台震荡格局，未来的大趋势还是大涨小回，上涨空间很可能不止一两百点。我们公司目前正在发行的嘉实服务增值行业基金，预计筹资规模不小，调整是很好的入市时机，而其他正在发行的新基金相信也会在成立后趁机吸纳优质股，这将大大封杀指数的下跌空间。”

　　看好服务行业个股

　　窦玉明表示，在这轮牛市之中，由于人气和资金的恢复，各路机构和资金同台竞技，去年的“二八现象”很难再现，对优质股的挖掘将更加深入，所以60%的股票都应该有上涨的机会，但嘉实更长期看好服务行业的股票，尤其是机场航空、城市公用事业、房地产、金融、软件开发、旅游服务等处于高增长的板块。

　　面对记者提出的“地产业的快速增长没有让地产股走出大牛市”的疑问，窦玉明指出“这是因为地产股的代表性不强，最好的地产企业多没有在国内上市，但两市却有很多极具代表性的服务业股票，比如成长性最好的小银行招商银行(600036，昨收盘11.03元)、浦发银行(60000，昨收盘10.77元)，电力行业的龙头长江电力(600900，昨收盘8.69元)、华能国际(600011，昨收盘18.27元)，国内排名居前的上海机场(600009，昨收盘10.69元)、深圳机场(000089，昨收盘10.42元)等。”(黄晓义 成都商报)