基金下步投资策略 青睐交运看好电力石化银行

　　基金四季度投资组合透露出的增减仓位的信息，显示出基金的下步投资策略

　　毫无疑问，基金已经成为整个市场投资的风向标。所以，分析基金投资组合，对于我们未来的投资是很有意义的。那么，基金四季度的投资组合又透露出哪些信息呢？哪些行业的投资收益更大呢？

　　■ 行业投资总览显示基金青睐交运行业

　　从基金四季度行业投资总览，我们可以很清晰地看到，基金投资最大的行业就是交运仓储，另外金属非金属、机械设备仪表投资量也挺大。

　　但若从持有市值前10大行业的增仓幅度来看，采掘业、电力煤气水、石化列在了前三，投资者在下一阶段应密切关注。

　　■ 重仓股合计统计显示出看好电力、石化、银行股

　　2003年四季度，基金持有过183只股票，最终持有了155只股票。从基金前10大重仓股的持有情况看，与2003年三季度比变化不大，但在中国联 通(600050)、长江电力(600900)、南方航空(600029)、中国石化(600028)、中集集团(000039)等上加大了投资，可以看见比较明显的电力、石化、交运行业倾向，但其中也有整个基金规模扩大的影响。

　　我们再来看一下基金大幅减仓和增仓的品种。2003年四季度基金陆续减仓的股票有83只，其中减仓幅度最大的有宝钢股份(600019)、鞍钢新轧(000898)、酒钢宏兴(600307)、韶钢松山(000717)、金杯汽车(600609)、江铃汽车(000550)、同仁堂(600085)等，显示出了明显的钢铁、汽车行业倾向。

　　另外，从基金增仓的前30只个股情况来看，煤炭、银行业个股，像国阳新能(600348)、兖州煤业(600188)、西山煤电(000983)、招商银行(600036)、民生银行(600016)、深发展(000001)等较受基金青睐。

　　由此，重新审视基金行业投资总览，而采掘业中的煤炭、金融业中的银行重新受到关注，投资者也应进一步关注下跌中的机会。

　　■ 品牌基金重仓股进出透露的信息

　　市场中龙头基金的操作，往往也能透出有价值的信息。我们以几只代表基金，包括博时价值、易基平稳、华夏回报等为例(见表3)。

　　博时价值在2003年第四季度大幅增仓深万科(000002)和招商局(000024)；易基平稳增仓的品种有长江电力、中国石化、中集集团、中联重科(000157)；华夏回报由于是新基金，所以对中国联 通、南方航空、中国石化等均大力加仓。

　　总之，我们在其中可以看到老牌绩优股的代表，也可以看到基金公司新挖掘的市场热点，如房地产业。

　　由上，我们可以得出结论，2004年基金继续看好的行业主要在交运、电力、石化、采掘、银行、房地产。投资者可密切关注这些行业，寻找其中潜力个股。

　　金属非金属、机械设备仪表虽然还是重仓品种，但实际上基金已在不断寻机减仓，对这些行业股票2004年的走势，投资者要开始谨慎。(章丹群)