季凌云：蓝筹股有望结束整理行情

　　北京首证 季凌云

　　周三两市继续震荡反弹，热点行情高度活跃但呈现出快速轮动特征，不过我们注意到近阶段淡出市场的蓝筹股行情有所活跃，经过一段时间的沉寂后蓝筹股行情将有望结束短线的整理而重新进入投资者的视野。

　　最近一段时间，虽然热点行情如火如荼，但表演的主角却是以科技板块、次新股板块及重组板块为代表的非核心资产，相反在去年行情中无限风光的蓝筹股却是走势黯淡，宝钢股份、长江电力、中国石化等个股都出现了一定幅度的调整，相应的，蓝筹股也一度成为短线市场的做空动力。

　　这主要原因是两个方面：

　　一方面是运作蓝筹股行情的投资基金仓位已经非常沉重。去年四季度业绩报告显示，104家投资基金平均加权股票仓位已经达到71%，甚至部分基金已经是满负荷运作了，投资基金需要适当抛售筹码，在提高现金头寸的同时也兑现部分利润。

　　另一方面，利润在产业链中重新分配。投资基金也根据行业景气程度的变化进行着各行业在组合中投资比重的调整，相应蓝筹股的短线震荡也就成为合理选择。

　　不过我们必须明白，投资基金对蓝筹股进行适当减磅操作并不意味着投资基金会就此放弃价值投资理念，战略上对价值型股票的中长期看好与战术上对蓝筹股的短线减持之间并不矛盾,短线减持蓝筹股后投资基金也会在低位进行回补操作。因此我们可以判断，蓝筹股的短线休整并不会妨碍其行情的中线发展，行情结束调整而恢复攻击势头只是一个时间的问题。

　　我们观察蓝筹股龙头品种的技术走势，可以发现，中国石化已经击穿了30日均线，目前股价在前期的短线整理平台附近整理反复；长江电力、中国联通等个股都已经运行到一个相对关键的位置，如果能够就此止跌企稳，则将迅速稳定市场的重心，否则一旦出现向下的破位走势，则将有效拓展后市的下跌空间，意味着在牛市行情中，蓝筹股行情将与大盘走势背道而驰。我们认为出现这种情况的可能性很小，蓝筹股龙头品种有望在目前位置逐渐回稳，进而也将对整个蓝筹股群体产生积极影响。

　　换一个角度分析，如果我们考虑到目前的市场环境，沪指已成功突破了1700点整数关附近的阻力，后市将向上挑战1748点前高附近的强阻力，行情的成功向上突破必须依靠强大的攻击力量。虽然近期非核心资产类股票整体表现活跃，但其作用为市场提供丰富的短线机会，非核心资产的强势行情对大盘的推动力量却是相对有限的，行情向上突破必须依靠蓝筹股的鼎立支持。从这一角度出发，蓝筹股行情结束短线的整理而重新走强也是可以期待的。

　　回到市场交易层面，以长江电力、中国石化、中国联通为代表的龙头品种尚未结束最后的整理，使得投资者尚未对蓝筹股行情有一个明确的感觉，不过我们可以从二线蓝筹股的动向中看到蓝筹股逐渐活跃的迹象：在近期国际金属期货价格强劲上涨的带动下，有色金属板块整体走强；上海汽车、一汽轿车等汽车股也是连续收阳，进而也推动了汽车板块的活跃；周三，石油开采类个股整体活跃而成为当天行情中的一个亮点；大冶特钢、新钢钒等个股不约而同创出了新高，钢铁板块也是闻风而动。

　　二线蓝筹股的市场表现清晰地折射出一条市场信息，那就是机构资金并不认同蓝筹股行情的进一步深幅调整，相应也开始逐渐加大对蓝筹股群体的运作力度，其行情的进一步活跃也是可以预期的。

　　当多数投资者还是重点关注非核心资产的时候，我们更应该以相对前瞻性的目光来关注蓝筹股动向，一旦蓝筹股结束短线的整理而重新进入攻击状态，那么我们就可以在行情启动的时候在第一时间把握蓝筹股行情的丰厚利润，我们相信，行情向上挑战1748点高点的过程将是蓝筹股强势表演的天下。

　　操作上，我们在追踪蓝筹股龙头品种的时候，也可以对以科技蓝筹股为代表的新蓝筹股品种进行重点关注。

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