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随着市场的发展,研究推进首发公司预披露制度,已显得十分必要。
有助提高公司质量
目前,在公布招股说明书前,首发公司也要履行少量的信息披露义务。它们必须披露的是《关于拟公开发行股票并上市的公告》。这是按中国证监会2000年10月26日签署的《关于
公司公告拟公开发行股票并上市有关事宜的通知》执行的。中国证监会2001年10月16日签署的《首次公开发行股票辅导工作办法》第五十三条也规定:辅导对象应在辅导期满六个月之后十天内,就接受辅导、准备发行股票的事宜在当地至少两种主要报纸连续公告二次以上,公告信息中应包括派出机构的举报电话及通信地址。让首发公司发布《关于拟公开发行股票并上市的公告》,目的是防范化解证券市场风险,打击新股发行上市申报文件的弄虚作假行为。
研究推进首发公司预披露制度,无疑有助于进一步提高首发公司的质量。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出,要提高上市公司的整体质量,为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。对此,《意见》进一步提出:要采取有效措施,结合多层次市场体系建设,进一步完善市场退出机制。在实现上市公司优胜劣汰的同时,建立对退市公司高管人员失职的责任追究机制,切实保护投资者的合法权益。
如果说优胜劣汰是提高上市公司质量的一条途径,那么从源头把关,同样也有助于上市公司质量的整体提高。
有助舆论监督
信息披露是企业与社会沟通的桥梁,应充分发挥社会舆论对首发公司监督的作用。
从实际情形看,多数首发公司选择在当地的报纸发布这一公告,少数首发公司选择中国证监会指定披露信息报纸发布这一公告。这也是首发公司在公布招股说明书前,被强制向社会公开披露的惟一信息。多数首发公司的选择,是符合规定的。但客观上也存在缩小舆论监督范围的倾向。地方报纸在全国的影响是有限的。即使是在当地,由于《关于拟公开发行股票并上市的公告》披露的信息较为有限,恐怕也只有熟知内情的人才能举报。最近,凤竹纺织在路演过程中,有投资者对其董事会董事任满三年后未及时换届提出疑问,凤竹纺织只能暂缓新股发行。如果相关信息在更早的时间披露,情形恐怕就不一样了。
研究推进首发公司预披露制度,有利于从多方面提高首发公司质量。中国证监会《证券发行上市保荐制度暂行办法》已于今年2月1日起施行,证券市场因此拉启了全面实施保荐制度的序幕。这是从中介机构入手,把好上市公司质量关。中国证监会《股票发行审核委员会暂行办法》施行后,发审委的工作会议公告和会议审核结果公告进一步提高了发行审核工作透明度。这是从发行审核入手,把好首发公司质量关。而研究推进首发公司预披露制度,可以进一步加强社会舆论的监督作用。让社会舆论协助把好首发公司质量关,无疑有利于证券市场更为健康地发展。
研究推进首发公司预披露制度,既要把握大的原则,也要从细微处展开工作。按国务院的《意见》去做,这是大的原则。首发公司应披露什么样的信息、从什么时候开始披露信息、通过什么样的途径披露信息,这是需要我们深入研究的。充分披露信息与降低成本披露信息,也是我们要考虑的。这既需要专家的智慧,也有赖于社会各界的充分支持。我们相信,随着首发公司预披露制度的完善,上市公司的整体质量会有更为充分的保障。上海证券报西南证券研发中心周到
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