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周三国债现券市场受资金利率水平持续走低影响,延续了前期的小幅回升走势。从盘面走势看,浮息债和部分5年期以下券种走势相对稳健；中长期券种经过前期的弱势整理,大幅反弹。成交量较上一交易日略有增加,但仍处于较低水平,说明市场观望气氛仍然较浓。交易所中短期回购平均利率水平继续大幅回落,估计春节前后资金面将维持这种宽松的状态。
周三中长期债大幅反弹对国债指数上扬的贡献较大。中长期债的大幅反弹主要受两方
面因素影响:一方面是中长期债经过年初以来的持续调整,在市场资金面持续宽松的背景下,技术面存在一定的反弹要求。另一方面,近期股市大幅震荡,春节长假之前,部分股市资金有可能获利了结,从提高使用效率的角度考虑,这部分资金有可能回流到债市。在去年12月份企业商品价格上升势头较前两个月有所减缓,但物价水平仍可能有相当涨幅的情况下,场外资金对长期债十分谨慎,轻易不会介入,而目前的价位离重仓机构成本区尚远,因此今天中长债的突然发力并没有耗费主力多少子弹,从性质上讲顶多算是个技术性反弹,在没有重要反转信号出现之前,不宜对此类现象过于关注。
在投资者对春节过后资金面将进一步趋于宽松的预期下,现券市场后市有可能维持小幅震荡盘升走势,长债仍将面临基本面的长期调整压力。在去年12月的CPI数据公布前,投资者仍应以观望为主。待公布后,再根据市场反映确定恰当的投资策略。
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