12月27日债市操作策略：中长期券种逐步减仓

　　周四国债现券市场呈现冲高回落,缩量整理走势。市场成交量的大幅减少。交易所中长期回购平均利率水平明显回落,说明市场对明年上半年资金面预期较宽松。

　　温总理24日在国务院常务会议上对目前经济运行中存在问题的分析以及解决措施的部署,较为准确地切中时弊,多种调控措施的运用一方面将缓解货币政策的压力；另一方面也有利于抑制局部过热的苗头,对来年宏观经济的平稳运行十分有利。

　　从盘面走势分析,本轮上攻行情是在浮息债和短期债率先上攻、长期债随后跟进,最后在上述两者的前拉后推的作用下,前期滞涨的中期债开始大幅补涨。至此,现券市场收益率水平已平均下降了近20个BP,累积了大量获利浮筹。加之时值年底,在年终结帐考核的压力下,持筹机构往往人为拉抬券价,而投资者的追高意愿减弱,观望心态加重,市场调整压力在不断加大。

　　预计在市场资金面和政策面保持相对稳定的情况下,债市在年底之前几个交易日有可能呈现小幅震荡整理走势,但回调空间不会太大。具体而言,长期债将面临一定幅度的调整压力,但收益率较高的中短期品种价格下跌的空间则相对有限。投资者在操作上不宜草率抄底,对部分中长期券种可逐步减仓,规避短期市场风险。