博时基金公司总裁肖风：2004年将更为乐观(图)

　　

图为博时基金管理公司总裁肖风先生

　　新浪财经讯2003年的证券市场跌宕起伏，令人回味无穷。在这一年，中国的基金业有了长足的发展，多只开放式基金成功推出，以及他们在二级市场上演绎的气势澎湃的蓝筹行情，更是确立了基金未来市场主力的形象；加上“五朵金花”的出色表现，也让市场的投资理念逐步从投机炒作向价值投资转变。

　　而博时基金管理公司旗下的博时价值成长基金更是在一年左右的时间中，以超过25%的 净值增长率雄踞众多开放式基金首位，成为当之无愧的领头羊。

　　博时缘何如此强势？他们如何看待明年的市场？……

　　带着诸多疑问，我们新浪财经请教了博时基金管理公司的总裁肖风先生。

　　第一是暂时的，我们只是努力做好我们的事情

　　新浪财经：肖总您好，首先祝贺博时公司旗下众多基金一年来所取得的优异成绩，特别是博时价值成长基金超过20%的净值增长率更是一只独秀，成为众多开放式基金的NO.1，请您谈谈博时的成功之道。

　　肖风：第一只是暂时的，没有谁能够永远走在最前面，我们只是努力去做好我们应该做的事情。

　　说到目前我们取得的成绩，我认为主要有以下几个原因：

　　第一，也是最重要的原因，就是我们对于资本市场运行趋势的判断是正确的。在2002年10月博时价值成长基金成立的时候，我们提出的投资理念就是要做“市场投资价值的发现者”，而2003年的市场是认同了这样一个理念，成为2003年的主流理念；这种正确主流理念的超前确立，是博时价值增长今年取得良好业绩的一个重要因素。

　　第二，博时努力追求的是一种成体系的，按一定标准业务流程运作的投资管理的能力。也就是说，我们努力使我们的投资成为经常性的、可持续性的活动，是一种标准化、程序化的能力，是可以持续的，而不是象“瞎猫撞上死耗子”一样的偶然一次或几次碰上一些机会。

　　第三，良好业绩的取得还跟于公司整体的支持是分不开的，是团队力量的体现。比如，我们有很好的研究员，通过他们对相关个股的数据分析，使基金经理决策的准确率大大提高，从而提升了基金运作的业绩。

　　2004年将是价值投资深化与分化的一年

　　新浪财经：您对2004年的市场有什么样的看法？

　　肖风：在投资理念方面，经过了2003年蓝筹股投资价值的发现，2004年“价值投资”将会继续深入，不过将出现分化与深化。所谓分化就是一些伪价值投资的情形可能会出现，打着价值投资的旗号，其实所做的却并不是价值投资；深化就是在大家都开始重视价值投资的情况下，如果你想胜出，那么就需要把价值投资做得更深更细，不但要找出龙头行业，更要找出龙头企业。

　　至于2004年的市场，我们认为比2003年更为乐观。因为对于中国经济中长期的前景我们还是非常看好，中国经济在2002年年底出现拐点后，现在重新开始进入一个较高速度增长的时期，而经济的增长必然会使相关的企业从中获取更多的收益，这是最关键的东西，企业收益的增长才是市场走好的基础。

　　新浪财经：博时价值增长今年在汽车板块上可以说是收获颇丰，那么对于汽车行业的未来前景，您是如何看的呢？

　　肖风：我们是继续看好汽车板块。因为汽车作为一种全民消费品，其进入普通居民的家庭是一个长期的趋势，据统计目前我国家庭较低的拥有率在世界仍是最低的，也符合目前消费升级的大趋势，因此还有很大的空间。但是随着各个生产企业产能的扩大，互相间竞争的加剧，大家都赚钱的现象不可能存，一定是有人赚钱，也有人赔钱，因此就需要我们去深化价值投资，去发掘在行业里具有核心竞争力的企业。

　　新浪财经：明年博时会关注哪些板块？

　　肖风：出于对基金投资人负责的态度，也为了不影响我们的操作，这方面我不方便透露太多的东西。不过我们肯定会进行相应的仓位调整，比如下半年我们对一些涨幅偏高的个股进行了减持，同时对于向长江电力、南方航空等价值被低估的蓝筹股进行了增持。

　　券商、基金都是靠市场吃饭，市场不好是亏损主因

　　新浪财经：您如何看待券商重仓股和基金重仓股冰火两重天的现象？

　　肖风：我觉得券商重仓股这个概念较为模糊，到底哪类股票才算券商重仓股，要是单从持股来看，有很多股票也是券商和基金共同持有的，因此不能单纯的提什么券商重仓、基金重仓。

　　新浪财经：那对于证券行业连续两年亏损的现状您有何看法？

　　肖风：其实券商与基金都是靠市场吃饭的。市场好的时候，表现自然不错；而市场低迷的时候，亏损也就难免的，这个时候需要辩证的看待亏损，只要跌幅小于大盘，那也还是算表现不错了。只有市场向好时，如果还是依旧亏损，那么才是不正常的。

　　2002年我们基金行业和证券行业都是亏损的，今年我们率先复苏了；而在低迷市道下，券商除了自营业务的拖累之外，经纪业务、投行业务等也是很大的负担，因此他们的复苏会慢一些，相信2004年会有改观。

　　“囚徒困境”和“漂亮50”

　　新浪财经：您如何看待基金集中持股现象？这样做的风险有多大？

　　肖风：这其实就是我们所说的“囚徒困境”—众多的囚徒呆在一个狭小的空间，其结果是不是会把大家都给困死。我认为这种现象不会出现，大可不必担心。

　　目前中国股市跟美国股市70年代的情形有点儿类似，当时美国市场选出了最优秀的几十只股票，号称“漂亮50”，这些股票吸引了大量的资金买入，而他们在70年代的涨幅也非常惊人，其中包括可口可乐、百事可乐、IBM等大家熟知的公司，这种集中持股是主流资金、理性资金的选择。

　　其实这样做的优点在于：1、有助于市场投资理念向价值投资转变，而不是象过去的市场那样鸡犬升天，投机氛围浓重；2、集中持股其实是市场以自己的方式对好公司的一种奖赏，一个公司得到市场的认可越多，那么它的股价表现就会越好，从而对企业形象以及再融资等也就越有好处，而相反那些垃圾公司当然是少有人问津，因为对于他们投资者都是用脚投票的。

　　全流通不应再成为投资障碍

　　新浪财经：提到中国股市，全流通是一个绕不过去的坎儿，您是如何看待这个问题的？

　　肖风：某个事件所引起的股价波动主要是人们对于这个事件的反应所引起的，而不是事件本身能决定这个波动。

　　因此我们认为全流通其实已经不是一个问题，它的主要部分已经解决了。为什么这么说，因为我们认为全流通问题80%的重点在市场各方达成共识方面，而20%才是寻找解决方案；而现在市场对于全流通问题的认识已经趋于一致，剩下的就是如何解决了。

　　而买股票其实买的是对未来的一个预期，如果所有问题都解决了才考虑买进，可能就什么好东西也买不到了，既然对全流通的解决有一个良好的预期，那么它就不应该再成为投资决策的障碍了。

　　新浪财经：封闭式基金折价现象严重，对此您有什么看法？其中机会如何？

　　肖风：这跟上面所提到的预期是一样。前两年处于牛市，市场预期封闭式基金能带来更多的收益，因此都愿意买入，其价格也高于其净值；而近两年市场转熊，市场认为封闭式基金的收益可能达不到预期，其价格低于净值也就不难理解了。

　　不过目前市场开始复苏，因此封闭式基金应该说机会又将临近了。

　　中小投资者应该用长线眼光来看市场

　　新浪财经：最后请肖总给我们广大的中小投资者一些忠告和建议。

　　肖风：中小投资者应该用一种长线的眼光来看待市场，进行一种长期化的投资。这样做的好处有三点：1、可以充分分享中国经济长期高速增长的成果；2、能有效规避市场短期波动带来的风险；3、节约了投资者个人的时间，不用每天都花很多的时间来关注市场。

　　新浪财经：非常感谢肖总的精彩言论，祝博时基金公司更上一层楼！

　　(新浪财经：云舞)