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周二交易所国债现券市场继续维持强势上攻走势。部分收益率较高的中短期债在资金面再度趋于宽松的支持下,继续强势上行,前期涨幅较大的长期债呈现疲态,浮息债有再度走强迹象。市场成交量维持在比较高的水平上,显示市场多头信心较强。交易所回购平均利率水平探底回落,显示年底机构回笼资金影响已有所减弱。
本周央行的公开市场操作与上周相同,发行100亿元票据,在收益率和期限与上周相同的
情况下,再度受到机构投资者的超额认购,说明年底机构回笼资金对市场短期资金面的影响开始趋弱,机构投资者已逐步认可了央行框定的短期利率水平,这也是近期中短期债持续走强的重要原因。
另一个产生利好想象的消息是银行业三法提交全国人大常委会三审,部分条款的修改为混业经营预留空间。如果修改草案得到批准,混业经营在不久的将来能够打破坚冰,那么低风险的交易所债券市场应该是信贷资金进入资本市场的第一站。目前交易所债券市场部分国债的收益率水平还要略高于银行间市场相近期限的券种。在这种预期的支持下,不能排除交易所市场国债向银行间市场看齐的可能。
在政策面和资金面的配合下,市场投资者的信心得到较好恢复。盘中,收益率曲线向上偏离较多的998券、010210券和010311券开始受到投资者的热烈追捧。010311券的再度强势上行,将有利于债市稳步上行。
估计在年底前市场资金面保持相对宽松的情况下,债市将继续维持小幅震荡向上走势,但长期债仍将面临调整压力。由于部分中短期品种短线已有一定的涨幅,存在兑现获利的可能,因此投资者在近期不宜再追高,对部分中长期券种可逢高逐步减仓。
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