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伴随着股市上涨,本周水运转债、云化转债、机场转债、邯钢转债等可转债品种连续创出新高
继前日创出新高后,昨日水运转债又一举突破130元关口,报收134.5元,涨幅高达6.72%,创下了今年以来可转债市场单日最高涨幅。
不仅仅是水运转债。当日,22只挂牌交易的可转债平均涨幅达到0.54%,可转债市场上涨幅超过1%的品种达到4只。其实,从本周一起,可转债市场就已经加速上扬。到目前为止,已有水运转债、钢钒转债、云化转债、机场转债、西钢转债、邯钢转债等9只品种创出了年内新高,占了可转债市场的四成。
在近两个交易日中,整个转债市场的成交量也明显大幅增加,合计达到14.79亿元,相当于上周交易量之和。
可转债之所以受到追捧,与其对应的股价的走势密切相关。以水运转债为例,其上市公司南京水运自本周一起,升幅连续保持在6%附近。与此相对应的是,水运转债的价格在两日内累计上涨了11.16%。
业内研究表明,当股价低于转股价时,可转债主要表现出债性,与股价基本无关。只有当股价超过转股价时,两者同涨同跌的关系才建立起来,尤其是当转债价格超过110元时,转债价格走势几乎与股价保持同步。
如南京水运股价从11月底起突破5.86元的转股价格后,累计升幅达到近33%。几乎与此同步,水运转债的价格也快速上行,在22个交易日内,由103.45元升至134.5元,累计升幅也达到近三成。
股价超过转股价格引发的最直接效应就是为转股套利提供了空间,从而扩大了转债的内在价值。按照昨日南京水运的收盘价计算,水运转债的理论价格应在136.86元,而当日水运转债的价格为134.5元,仍然处在折价状态,买入转债后的套利空间仍有1.75%。
当然也不是所有的转债都有这样良好的表现。从近期上涨的可转债品种看,主要集中在钢铁、石化、电力等热点板块。这表明,经过近期股市的结构性上涨,使公司基本面和行业景气度等因素开始对转债的价格走势发挥影响力。如云化转债,虽然其市场价格已超过理论价格,但是,由于市场预期该上市公司前景看好,云化转债的价格仍然强势攀升。同时,即便是处在同一板块内的个股也有分化。如西钢转债与邯钢转债,尽管两者的股价与转股价格相近,但是邯钢转债仍比西钢转债的价格高出2元以上。可见,上市公司基本面及所处行业景气度等因素的差异将会促使转债的结构性分化进一步加剧。
作者：记者 秦宏
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