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周三国债现券市场在短期基本面缓和的背景下继续维持上行走势。中长期债放量回升,再度领涨大盘,部分中期债交投较为活跃,显示市场人气和信心均得到较好恢复；浮息债和短期债由于前期涨幅较大,呈现带量回调走势。交易所回购利率受年底机构回收资金影响有所回升。
这两天盘面的一个显著特点就是跨市场品种表现较为抢眼。无论是对倒(0311)还是拉
升市价(0301),机构都把跨市场流通的基准概念券作为操作对象,而且操作手法十分强悍。基准概念债一般盘子都比较大,而且有很多跨市套利机构在不停地切缝,所以是主流机构所为的可能性比较大。由于前期对短债、浮动利息债和长债的投机性炒作已经显现疲态,在债市参与者对明年基本面的预期逐渐稳定之后,选择大盘债操作以进一步稳定市场、扩大交易量不失为一种有大局观的策略。
萨达姆被抓对中东局势的稳定、国际石油价格趋稳应有正面意义。因此在消息确认后,美国股市、美元汇率都有立竿见影的反应。我国石油需求对进口依赖度较高,石油制品价格对国际油价也有很强的敏感性,因此这条消息对油价乃至整个下游相关产业链条都会产生后续影响。由此推及对明年物价走势也会起到一定的作用。
预计在年底前市场资金面将保持相对宽松的情况下,债市将继续维持小幅震荡向上走势,但长期债仍将承受基本面的调整压力。操作策略上,对部分中长期券种可持筹待价而沽,并适当调整持仓结构,加大对部分收益率较高的中短期品种持仓,降低久期,适当参与跨市场品种的短线操作。
(上海证券报中央财经大学金融证券研究所久诚)
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