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昨天,随着200亿元的国开行第29期金融债在银行间市场顺利发行,今年政策性银行金融债的发行总额已达到4220亿元,比去年猛增37.23%,在今年的债券(不包括企业债)发行总量中所占的比重比去年上升逾7个百分点,达到40%以上。
占GDP比重每年增长20%
近几年来,政策性银行金融债发行总额一直处于快速爬升状态。2000年政策性金融债的发行总额为1645亿元,而今年到目前为止合计发行总量已达到4220亿元,为2000年的2.57倍。截止到2002年6月底政策性银行累计发行金融债券13000多亿元,存量债券8800亿元,使该券种成为我国债券市场中发行规模仅次于国债的券种。
政策性银行金融债的发行增速,使得其规模占GDP的比重也呈不断上升态势。2000年政策性银行金融债发行量占GDP的比重为1.84%。截至今年12月3日,政策性银行金融债占CDP的比重已达到约3.8%,其增长速度平均每年接近20%。
政策性银行金融债发行规模的快速扩容。我国近年来国开行金融债加快市场化发行改革进程功不可没。毕竟从目前债券结构看,国开行金融债是政策性银行金融债的主体品种。
创新支撑市场发展
1998年9月,国开市场在银行间市场上率先迈出了市场化发行的第一步,到目前为止,国开行运用市场化手段筹资发债已突破万亿元,达到11830亿元,约占国开行全部发债量的77%。自2000年以来,国开行金融债的发行量增长更是显著,平均每年以近40%的速度增长。尤其是今年,截至12月3日,国开行金融债的发行量已经达到3900亿元,比去年增加了56%,在今年金融债发行总量中的占比达到92.42%。
与此同时,国开行金融债在市场化发行的进程中,加大了创新力度,推出了大量的债券新品种,包括增发债券、本息分息债券、零息债券、选择权债券、对称债券、可掉期债券等等,对于改善市场流动性、形成即期利率曲线,为其它金融产品定价提供参照依据。
政策性银行金融债规模的不断壮大,为国家筹集了巨额低成本资金,支持了国家的基础建设。以国开行为例,2002年中长期债券利率持续下滑时,国开行适时发行的7年期与10年期固定利率债券平均水平分别为2.31%和2.967%,与2001年相比分别下降100个Bp和75个Bp。在实行低成本融资的同时,国开行还利用发行政策性银行金融债的手段,将社会资金化零为整、化短为长,有力地支持了国家基础建设和西部大开发。目前国开行每年的贷款发放量对于GDP的贡献度已经从1994年成立初期的1.76%,提升到去年的2.3%。如果从调动社会资金支持国家基础建设角度评价,其对于国民经济的拉动作用就更加突出了。
[链接]何谓"金融债"
目前我国债券市场品种主要有国债、政策性银行金融债、特种金融债、企业债四大类。政策性金融债(又称政策性银行债)是我国政策性银行(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行)为筹集信贷资金,经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式,向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行(城市合作银行)、农村信用社等金融机构发行的金融债券。
金融债券发行占债券总量及GDP比重
国开行金融债 进出口行金融债 占金融债＋ 占GDP百分比
(亿元) (亿元) 国债的比重
2000年 1450 195 26.1% 1.84%
2001年 2100 490 34.66% 2.7%
2002年 2500 575 33.66% 3%
2003年(1-12.3) 3900 320 41.17% 3.8%*
*以预测GDP总值计算
(上海证券报 记者 秦宏)
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