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钢钒转债和铜都转债价格均创历史新高
可转债市场又火了。随着股票市场继续上涨,昨日沪深可转债市场全线飘红,钢钒转债、铜都转债的二级市场价格均突破前期高点,创下了历史新高。
昨日,沪深两地可转债市场的成交量合计为5.02亿元,为上一交易日的2.73倍。在21只
可转债中,涨幅超过1%的达到6只,占了将近三分之一。其中,龙电转债的升幅最大,达到2.08%。
自11月下旬以来,可转债市场已经开始全面回暖。其中,钢钒转债和铜都转债的表现最引人注目。昨日,钢钒转债报收于125.14元,突破了7月14日创下的124.08元的前期高点,再攀历史新高。与此同时,刚刚迈入转股期的铜都转债的收盘价也升至111.99元,比之上半年创下的111.2元的最高收盘价高出了0.71%。
作为具有债券与股票期权双重特性的衍生产品,可转债的价值由两部分构成,分别是纯债券价值和股票期权价值。但是,由于目前可转债品种的定价主要受到股市影响,使得其价格走势大起大落。如今年上半年,随着股市上涨,可转债市场由冷转热,价格普遍上扬,个别品种的累计升幅达到40%左右。但随着下半年股票市场加速下跌,转债价格普遍回落,部分品种的回落幅度达到10%以上。
这一现象在新债上市的定价上表现得格外鲜明,如雅戈转债上市时恰逢上证综合指数处在1571点的高位,因此其定价也达到了109.88元,创下了今年以来可转债上市首日的最高定价。而近期复星转债由于上市时恰逢市场低迷,上市首日便告破面值仅报收于99元,但是随着此后股市的转暖,其价格又立即回复到面值以上。
可转债价格之所以与股价走势形成密切关联,主要在于当股价大幅高于可转债的转股价时,投资者便可通过债转股进行套利,这一空间越大,可转债二级市场价格也相应越高。如近期涨幅居前的品种中,大都因其转股价格低于其二级市场的股价。目前钢钒转债的转股价格为5.64元,其对应的股票市场价格则已升至7.13元,比转股价高出26%。与此相类似的是,铜都转债的对应的二级市场股价为7.83元,比其6.9元的转股价高出近14%。按昨日收盘价计,钢钒转债与铜都转债的套利收益率分别达到1.02%和1.33%。
对此一些业内人士认为,可转债投资的盈利高低应该取决于融资投资项目的盈利预期和上市公司的整体盈利能力。但目前的情形是,投资者很大程度上把可转债视为与A股对应的炒作工具,市场对于可转债的认识仍停留在概念的炒作上,这使得可转债这一衍生品种更具有股票的特性,其间隐藏的风险应引起投资者关注。
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